2025年1月26日，国盛证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，近期鸡苗价格走势解读与节后预判。

　　报告具体内容如下：

　　本周热点：春节前鸡苗价格表现低迷，据钢联数据，截止2025年1月24日，白羽肉鸡鸡苗实际成交价格2.24元/羽，较上月下跌38.6%。根据季节性规律，停苗期后往往对应新一轮的补栏高峰，我们以除夕作为时间锚，除夕当日价格往往较前1个月的价格呈上涨态势，近5年（2020-2024）涨幅分别为30%、337%、6%、259%、128%。鸡苗从产品定位来看，其定价受2方面影响，供应能力与补栏意愿。供应能力维度，在产父母代种鸡存栏量目前处于高位，据畜牧业协会，2025年1月第2周，监测企业在产父母代种鸡存栏量2216万套，较12月增加1.5%，较2024年同期增加14.2%，鸡苗总体供应能力充足。补栏意愿维度，近期毛鸡价格低迷，据钢联数据，截止2025年1月24日，白羽肉鸡毛鸡成交价7.04元/公斤，较上月下跌6.4%，而当前出栏毛鸡又对应前期补栏高苗价，养殖端盈利整体偏差，截止2025年1月24日，白羽肉鸡养殖端单羽亏损达到1.2元。较差的盈利水平叠加冬季疫病的隐忧压制补栏意愿。春节后苗价走势研判。历史视角下，近5年（2020-2024）节后2个月高价较除夕涨幅分别为91%、32%、53%、92%、0%。变化维度看，节后鸡苗价格具有反弹动力。伴随鸡苗价格走弱，2024年底至今父母代环节持续亏损，据钢联数据，截止2025年1月24日，单羽亏损约为0.76元，过剩产能有望得到去化；2）屠宰端盈利修复，或带动商品端盈利端改善。据钢联数据，本周屠宰企业平均盈利1.16元/只，近2个月盈利持续修复，当前上下游盈利的失衡状态会逐渐修复，带动养殖与种鸡端盈利预期改善；3）节前偏低的补栏意愿下，养殖端空棚增多，叠加开春后气温回升，养殖环境改善，均有望带动补栏意愿的修复。总体而言，节后苗价空间有望止跌回升，建议关注淘鸡情况和行业利润变化。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价15.79元/kg，较上周上涨0.1%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、唐人神（002567）、天康生物（002100）、新五丰（600975）、京基智农（000048）、华统股份（002840）、巨星农牧（603477）等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.22元/公斤，较上周下跌1.6%；本周鸡产品平均价9.3元/公斤，较上周持平。本周肉鸡苗价格2.51元/只，较上周下跌2.7%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份（002458）、圣农发展（002299）、禾丰股份（603609）、仙坛股份（002746）、民和股份（002234）。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份（300761）。

种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。

养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团（002311）、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。

风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。

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