券商观点|互联网传媒行业投资策略周报：微信小店测试群送礼物功能，关注春节档票房表现
2025年1月26日，广发证券发布了一篇互联网传媒行业的研究报告，报告指出，微信小店测试群送礼物功能，关注春节档票房表现。
报告具体内容如下：
核心观点： 本周（1月20日-1月24日）中信传媒指数上涨2.04%，跑赢上证指数1.71个百分点。本周（1月20日-1月24日）A股传媒板块整体上行，25年春节档预售于1/19开启，本次春节档头部影片供给丰富，带动预售大盘刷新多项影史记录，影视院线板块迎来催化；此外本周字节发布豆包大模型1.5Pro、实时语音大模型，AI产业趋势向好。叠加近期政策整体向好、经济有望持续修复背景，板块整体表现良好，建议关注业绩预期向好、估值合理的方向，短期可持续跟踪春节档表现。 投资建议：（1）互联网：我们认为当前市值切换25年盈利预期来看，互联网公司的PE普遍处于高个位数和低双位数区间。稳健增长的标的，建议关注腾讯控股、以及音乐流媒体的腾讯音乐和网易云音乐，未来的增长模型稳健，盈利空间仍在不断上拓。从宏观弹性来看，我们建议关注和经济复苏强挂钩的外卖、电商以及广告增长为主要利润支持的美团、快手、哔哩哔哩、微博。从出海超预期，我们建议关注泡泡玛特（北美市场拓展和尺寸拓维）。内容平台有自身的周期，24年处于产品弱周期的网易和爱奇艺，后续产品可期。（2）游戏：我们重申对板块的推荐，我们认为25年A股各家公司均有储备产品可能产生业绩弹性，持续推荐游戏板块，建议关注完美世界（002624）、世纪华通、恺英网络（002517）、姚记科技（002605）、创梦天地、神州泰岳（300002）、三七互娱（002555）、吉比特（603444）、电魂网络（603258）、冰川网络（300533）等。（3）出版：出版类国企的免征所得税政策延续4年，关注教育出版公司的分红能力及投资价值提升，重点关注股息率高、或有提升潜力的中南传媒（601098）、皖新传媒（601801）、浙版传媒（601921）、时代出版（600551）、凤凰传媒（601928）等。（4）关注电影内容的供给拐点，25年春节档片单丰富，有望创造新的票房记录。建议关注25年影视剧项目丰富、春节档对应业绩弹性较大的猫眼娱乐、万达电影（002739）、光线传媒、阿里影业、博纳影业（001330）等。（5）营销：关注品牌广告的修复弹性，包括分众传媒（002027）、兆讯传媒（301102）等，AI营销蓝色光标（300058）、易点天下（301171）（关注Applovin代理增量）、引力传媒（603598）、因赛集团（300781）、省广集团（002400）等。（6）建议关注央国企改革和市值管理方向，重点可关注以下：营销板块建议关注浙文互联（600986）；广电方向建议关注华数传媒（000156）、东方明珠等；影视相关建议关注芒果超媒（300413）、中广天择（603721）、上海电影（601595）、唐德影视（300426）等；文旅方向建议关注电广传媒（000917）；同时还可关注浙数文化（600633）等。
风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
0人
