2025年2月7日，广发证券发布了一篇轻工制造行业的研究报告，报告指出，智能眼镜专题-对传统眼镜行业影响几何？。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点： 智能眼镜发展趋势及产业链分布。智能眼镜正朝着VR头显、无显AI及带显AR三大主流方向发展，其代表性产品分别为苹果VisionPro、Meta与雷朋合作研发的Ray-BanMetaAI眼镜以及RokidGlasses。智能眼镜快速迭代，产业链涉及较广，上游主要涉及硬件结构件供应商，如光学模组、微显示屏、芯片、镜架等环节，中游包含软件及各操作系统、内容制作平台、AI模型等，下游为产品的终端销售渠道。 市场空间广阔，新玩家持续入场。据IDC，24年VisionPro销量约50万台，其重量及单价对销量形成明显掣肘。AI/AR眼镜拥有更高接受度，据维深信息，24年全球AI眼镜销量达234万台，其中国内约5万台，RayBanMeta达225万台，稳居市占第一，预计25年全球销量将达550万台，27年有望达2200万台，海内外玩家的持续涌入有望继续拉动行业扩容。AR眼镜方面，据亿欧智库，全球AR设备出货量从21年的28.1万台增长至23年的50.1万台，预计27年将达1550.9万台，23-27年CAGR达135.9%。23年XREAL、雷鸟、Rokid、INMO四家共占消费级AR眼镜市场88%的出货量份额，格局高度集中。 智能眼镜发展如何影响传统轻工眼镜行业？（1）当前智能眼镜已向消费级产品靠拢，应用场景日常化，据维深信息，23年我国近视人群数量达到7亿人，庞大的近视人群量对视光矫正的需求不容被忽视，智能眼镜发展在光学定制服务上有望依赖传统镜片厂商的经验，龙头公司预计受益。（2）智能眼镜在使用上区别于传统眼镜，线下体验重要。对于不断入场的新玩家，初期自身销售渠道的搭建存在门槛，与第三方眼镜零售店的合作将更快铺开销售网络，其中连锁眼镜门店拥有先发优势。（3）在配套智能眼镜的研发中，镜片耐高温高湿、轻薄性成为核心壁垒。因此，高折射率镜片的生产技术及对镜片精细度的高要求将利好镜片龙头企业获取订单，有望持续与小厂拉开差距。

传统眼镜行业受益标的。（1）康耐特光学：据公司招股书，20年以出货量计，康耐特为全国第一，全球第九的镜片厂商。战略引入歌尔后，其高折镜片的量产能力及CtoM经营模式将有望在合作中提供更精细的产品及更全面的终端用户数据。（2）博士眼镜（300622）：公司为零售眼镜店龙头，其密集的门店网络将为用户提供线下体验平台。公司已与雷鸟星际魅族、界环、XREAL等多家企业达成战略合作。（3）明月镜片（301101）：公司为国产镜片龙头企业，其同样拥有高折镜片生产能力，且在近视防控领域深耕多年，当前已与小米Sasky智能眼镜达成合作。（4）英派斯（002899）：公司为体育器械生产龙头，其与李未可科技在智能眼镜领域垂直化投入运动健身场景，二者的合作有望协同。

风险提示。价格战导致行业竞争加剧。新品研发不及预期。智能眼镜终端产品销量不及预期。宏观经济下行。

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