券商观点|互联网传媒行业投资策略周报：春节档票房创新高，DeepSeek下载量持续登顶
2025年2月9日，广发证券发布了一篇互联网传媒行业的研究报告，报告指出，春节档票房创新高，DeepSeek下载量持续登顶。
报告具体内容如下：
核心观点： 本周（2月5日-2月7日）中信传媒指数上涨7.94%，跑赢上证指数6.31个百分点。本周（2月5日-2月7日）A股传媒板块整体上行，本周春节档以95亿票房收官，刷新档期历史记录，档期内部影片表现差异化，《哪吒2》虹吸排片、票房，影视板块内部呈现分化。DeepSeek热度持续，模型推理能力、性价比及用户体验优势凸显，App持续登顶多国榜单，AI产业趋势向好有效提振板块信心，相关标的涨幅明显。建议继续关注AI变革带动的中国资产重估，以及有优质内容&IP在手的公司。 投资建议：（1）互联网：我们认为当前市值切换25年盈利预期来看，互联网公司的PE普遍处于高个位数和低双位数区间。稳健增长的标的，建议关注腾讯控股、以及音乐流媒体的腾讯音乐和网易云音乐，未来的增长模型稳健，盈利空间仍在不断上拓。从宏观弹性来看，我们建议关注和经济复苏强挂钩的外卖、电商以及广告增长为主要利润支持的美团、快手、哔哩哔哩、微博。从出海超预期，我们建议关注泡泡玛特（北美市场拓展和尺寸拓维）。内容平台有自身的周期，24年处于产品弱周期的网易和爱奇艺，后续产品可期。（2）游戏：我们重申对板块的推荐，我们认为25年A股各家公司均有储备产品可能产生业绩弹性，持续推荐游戏板块，建议关注完美世界（002624）、世纪华通、恺英网络（002517）、姚记科技（002605）、创梦天地、神州泰岳（300002）、三七互娱（002555）、吉比特（603444）、电魂网络（603258）、冰川网络（300533）等。（3）出版：关注“高红利”和“AI赋能”两条投资主线，重点关注现金分红能力强、或有AI布局催化的皖新传媒（601801）、中南传媒（601098）、南方传媒（601900）、时代出版（600551）、凤凰传媒（601928）等。（4）影视：25年春节档票房创新高，根据猫眼专业版，《哪吒之魔童闹海》票房已超70亿元、猫眼预测最终票房将达108亿元。全年来看，内容供给改善驱动票房增长的确定性较强，推荐关注储备影视项目多、或潜在收并购预期的标的，关注光线传媒（300251）、猫眼娱乐、万达电影（002739）、上海电影（601595）、横店影视（603103）、华策影视（300133）。（5）营销：关注品牌广告的修复弹性，包括分众传媒（002027）、兆讯传媒（301102）等，AI营销蓝色光标（300058）、易点天下（301171）（关注Applovin代理增量）、引力传媒（603598）、因赛集团（300781）、省广集团（002400）、浙文互联（600986）、天下秀（600556）等。（6）建议关注央国企改革和市值管理方向，重点可关注以下：营销板块建议关注浙文互联；广电方向建议关注华数传媒（000156）、东方明珠等；影视相关建议关注芒果超媒（300413）、中广天择（603721）、上海电影、唐德影视（300426）等；文旅方向建议关注电广传媒（000917）；同时还可关注浙数文化（600633）（关注IDC业务增长）等。
风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
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