2025年2月14日，国海证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，DeepSeek研究框架。

　　报告具体内容如下：

　　DeepSeek引领全球AI创新，一定程度上也影响了全球AI格局，并提振了国内AI产业信心。我们看好由DeepSeek带来的AI产业、尤其是国内AI产业的发展机遇，包括AI应用、端侧AI、算力等三个方向。 DeepSeek（深度求索）专注大模型技术，V3和R1模型惊艳海内外 DeepSeek（深度求索）成立于2023年7月，由量化资管公司幻方量化创立，DeepSeek专注于开发先进的大语言模型（LLM）和相关技术。2024年1月5日，发布第一个大模型DeepSeekLLM；12月26日，上线DeepSeek-V3并同步开源，DeepSeek-V3采用FP8训练，性能对其世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet。2025年1月20日，发布DeepSeek-R1，DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAIo1正式版。DeepSeek-R1推出后广受关注，据Appfigures、SensorTower报告，1月26日以来，深度求索（DeepSeek）发布的DeepSeekAI智能助手爆火，在全球140个市场的应用商店下载榜上排名第一。

DeepSeekV3和R1模型基于Transformer架构，采用了MLA和DeepSeekMoE两大核心技术，引入了多令牌预测、FP8混合精度训练等创新技术，显著提升了模型的训练效率和推理性能。DeepSeek创始人梁文锋表示“V2模型没有海外回来的人，都是本土的”。DeepSeek代表中国本土AI大模型，也代表开源AI走在了全球AI市场的前列。

DeepSeek对全球AI行业影响颇深：激发创新、提振国产、推广开源

1）DeepSeek成为了全球AI的一条“鲶鱼”。DeepSeek发布或导致全球AI格局变化，中美AI形势生变，全球AI被“鲶鱼”激活。预计美系AI会不断反应，全球AI模型迭代和发布频率将提速，投入继续加大。自1月20日DeepSeek-R1发布以来，OpenAI连续发布了Agentoperator，O3mini、DeepResearch等模型，OpenAICEO表示GPT-5将是超级混合模型，计划把GPT和o系列模型整合在一起。

2）DeepSeek驱动国产AI估值重塑。我们认为：长期以来，算力和技术是制约国内AI估值的主要因素，DeepSeek在国内AI芯片受限的环境里，通过本土AI团队，探索出一条“算法创新+有限算力”的新路径，较大地提振了国内AI产业信心。DeepSeek-R1的推出或同时打破了抑制国产AI产业的技术和算力这两项天花板，将驱动国产AI软件硬件迎估值重塑。

3）DeepSeek是开源AI的“ChatGPT时刻”。OpenAICEO首次承认OpenAI的闭源策略“站在了历史错误的一边”。DeepSeek-R1开源将会吸引更多人参与到大模型研发中，并通过蒸馏等技术显著提升推理AI、小模型的性能，将大幅加速全球AI创新，加速AI推理进程，普惠AI、AI平权将驱动DeepSeek迅速推广，近期全球CSP大厂密集上架DeepSeek能力也验证了这点，我们预计KillerAPP的诞生或将临近。

投资建议

DeepSeek探索出一条“算法创新+有限算力”的新路径，开源AI时代或已至，国产AI估值或将重塑，维持计算机行业“推荐”评级。

相关公司

1）AI应用：①2G：中科曙光（603019）、科大讯飞（002230）、中国软件（600536）、太极股份（002368）、深桑达A、中科星图、国投智能（300188）、云从科技、能科科技（603859）、拓尔思（300229）、航天信息（600271）、税友股份（603171）、金财互联（002530）、浪潮软件（600756）、数字政通（300075）；②2B：金蝶国际、卫宁健康（300253）、石基信息（002153）、明源云、新致软件、用友网络（600588）、广联达（002410）、莱斯信息、四川九洲（000801）、泛微网络（603039）、致远互联、新开普（300248）、东方财富（300059）、同花顺（300033）、恒生电子（600570）、宇信科技（300674）、当虹科技、万达信息（300168）、创业惠康、润和软件（300339）、彩讯股份（300634）、第四范式、焦点科技（002315）；③2C：金山办公、三六零（601360）、万兴科技（300624）、福昕软件、合合信息、萤石网络。

2）算力：①云：海光信息、寒武纪、浪潮信息（000977）、华勤技术（603296）、云赛智联（600602）、光环新网（300383）、中兴通讯（000063）、宝信软件（600845）、紫光股份（000938）、中国电信（601728）、优刻得-W、青云科技-U、首都在线（300846）、并行科技、润泽科技（300442）、中国软件国际、神州数码（000034）、深信服（300454）、新炬网络（605398）、天玑科技（300245）；②边：网宿科技（300017）、顺网科技（300113）、云天励飞；③端：软通动力（301236）、中科创达（300496）、乐鑫科技、移远通信（603236）。

风险提示：大模型产业发展不及预期、中美博弈加剧、宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧、相关标的公司业绩不及预期等、国内外公司并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考。

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