券商观点|建筑行业周报：俄乌局势有望缓和，关注布局相关重点区域建筑央企
2025年2月16日，广发证券发布了一篇建筑行业的研究报告，报告指出，俄乌局势有望缓和，关注布局相关重点区域建筑央企。
报告具体内容如下：
核心观点： 俄乌双方表达和平意愿，俄乌冲突有望结束。根据新华社，2月10日,美国总统特朗普称美政府乌克兰和俄罗斯问题特使基思·凯洛格将“很快”访问乌克兰。2月12日，特朗普先后与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基通电话，并在社交媒体上发文称，双方同意就结束俄乌冲突进行“紧密合作”，并派遣各自团队“立即开始谈判”。2月14日，乌克兰总统泽连斯基与美国副总统万斯在德国慕尼黑会面。泽连斯基强调乌克兰准备尽快实现真正的、有保障的和平，并希望美方可以帮助停止冲突并为乌克兰提供安全保障。俄乌停战有望带动区域内重建需求，并推动缓停建项目继续执行。2013-25M1各公司披露的重大合同看，中国化学（601117）、中钢国际（000928）、中国中冶（601618）俄罗斯/乌克兰重大合同占比分别为48%/7%、29%/0%、10%/0%，俄乌合计重大订单占比位列前三。 本周建筑装饰行业呈上升趋势，专项债、城投债发行提速。①专项债：截至2025年2月14日，2025年新增专项债发行共2692亿元，同比+275.0%，净融资额2264亿元。②城投债：截至2025年2月14日，2025年城投债累计发行5503亿元，同比-25.9%。
投资建议：1.建议充分重视算力数据服务、自主可控领域投资景气度，关注洁净室工程服务类标的-太极实业（600667）、圣晖集成（603163）、亚翔集成（603929）、柏诚股份（601133），通信算力建设类标的-中国通信服务（H），数据服务、云计算标的-深桑达A、转型布局算力租赁标的-海南华铁（603300）；2.内需投资景气方向：重点关注核电、水利水运、矿服、能源&算力新基建、煤化工炼化等“有效投资”领域，关注中国核建（601611）、中国交建（601800）、易普力（002096）、华电科工（601226）、中国通信服务（H）、中国化学、中石化炼化工程（H）、利柏特（605167）；3.逆全球化加速叠加产业转移提速，关注国际工程板块。推荐中钢国际（2013年-25M1，俄罗斯区域重大订单占比达29%，有望受益俄乌局势缓和）、中材国际（600970）、北方国际（000065），关注中铝国际（601068）。4.资产负债表修复低估值标的：逆周期调节叠加化债持续推进、连续破净企业市值管理、业务承接回归本源等三重因素驱动下，建筑央国企资产负债表有望逐步修复。关注优质地方国企浙江交科（002061）、安徽建工（600502）、隧道股份（600820）、山东路桥（000498），以及低估值高分红央企中国铁建（601186）、中国建筑（601668）、中国交建。
风险提示：行业景气度下降、海外订单不及预期、资金到位不及预期。
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