2025年2月17日，兴业证券发布了一篇医药行业的研究报告，报告指出，从TEMPUS出发，看AI赋能基因检测领域。

　　报告具体内容如下：

　　2025年2月10日-2025年2月14日医药生物板块跑赢沪深300指数，医药生物板块全周上涨2.63%，沪深300指数全周上涨1.19%。 TempusAI自2024年6月在纳斯达克上市后有着较高的市场关注度。Tempus致力于通过数据分析和人工智能优化癌症及其他复杂疾病的诊疗，服务涵盖基因检测、数据分析、临床试验匹配和药物研发支持等。当前公司已建立起全球最大的临床及分子数据库。从Tempus出发，我们看到目前AI基因检测领域已出现可行的商业模式。Tempus依托于全面的测序服务，实现海量的多组学数据积累，将基因测序和临床数据有效结合，推出切实解决产业链痛点的AI模型。我们认为在Tempus的商业模式中，数据是最为关键的要素。AI医疗领域中高质量数据具备稀缺性，拥有高质量、大规模、多样化的医疗数据资源是构建竞争优势的关键要素。当前，国内AI基因检测也在快速发展。以华大基因（300676）为例，公司基于过往基因组数据与AI算法进行有效结合，研发出生成式生物智能模型（GBIALL），该模型包含了海量数据（603138）选点到致病位点确认的GeneT、面向人人基因组咨询的ChatGeneT以及智能化的疾病防控系统13311i。 在投资方面，AI医疗领域中我们建议优先布局把握优质数据入口与拥有广泛用户基础的企业，可关注：1）影像领域，如联影医疗、万东医疗（600055）、乐普医疗（300003）、鹰瞳科技、祥生医疗、理邦仪器（300206）；2）基因检测领域，如华大基因、贝瑞基因（000710）、诺禾致源等；3）病理领域，如安必平、兰卫医学（301060）等；4）机器人领域，如微创机器人、天智航等；5）辅助诊疗领域，如迈瑞医疗（300760）、金域医学（603882）、润达医疗（603108）、讯飞医疗等；6）健康管理领域，如智云健康、思派健康、美年健康（002044）、京东健康、阿里健康、平安好医生等；7）大数据服务领域，如卫宁健康（300253）、创业慧康（300451）、嘉和美康等；8）制药与CXO领域，如药明康德（603259）、晶泰控股、药石科技（300725）、成都先导、泓博医药（301230）等。

板块策略方面，回顾2024年，医药板块在过去几年下跌的基础上进一步下行，我们认为主要受到医保收入增速放缓、医保收支增速不平衡、行业政策变化及部分细分领域景气度等多重因素影响，市场担忧行业的长期成长逻辑被破坏。分析来看，我们认为医药行业增长的稳定性和确定性不变，当前板块处于历史低位，展望2025年具备投资机会。建议重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。“创新渐入佳境，国内海外皆开花”，创新+国际化仍是核心关键词，重点关注创新药，以及基本面开始改善的创新药产业链，同时医疗器械2025年亦有望迎来改善。此外，2025年顺周期领域有望迎来复苏，若经济基本面预期转好，消费医疗领域（中药OTC、医疗服务与连锁药店等）有望实现回升。

推荐标的：恒瑞医药（600276）：逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药开始放量，ADC、国际化值得关注。信达生物：业绩进入加速放量周期，减重大品种有望明年落地放量，PD-1/IL2等多品种有望打开未来空间。百济神州：泽布替尼持续超预期，逐步走出盈利趋势，BCL2、BTKCDAC、CDK4、ADC/PROTAC等打开空间。翰森制药：优质综合药企，阿美替尼加速放量，ADC等管线打开出海空间。爱博医疗：研发创新、新品上市驱动增长，双焦点晶体和彩瞳放量，屈光晶体、EDOF晶体即将获批上市。恩华药业（002262）：精神麻醉行业增长稳健，政策壁垒高，公司麻醉、精神产品管线不断完善，保障未来增长。

风险提示：行业政策超预期变化，板块比较优势弱化。

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