2025年2月17日，华泰证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，开启中国AI应用创新时代。

　　报告具体内容如下：

　　2025年2月16日，微信开启“AI搜索”灰度测试，并接入DeepSeek-R1满血版模型，正式开启十亿级MAU应用的AI升级，侧面佐证了AI应用已基本具备模型成本可控、数据价值融合的规模化前提。我们认为，以腾讯、字节为代表的互联网大厂积极布局AI应用，有望带动全行业进入加速发展期，看好2025年中国AI应用的产品升级与商业突围，产业机遇明朗。 模型平权：AI应用放量前提 DeepSeek以开源/可商用/低成本模型为切口，快速拉近中美AI差距，解决了中国AI应用对于“高性价比”模型的迫切需求。DeepSeek-V3、R1等模型发布以来，获得海内外应用厂商的高度认可，国内软件厂商陆续官宣AI应用/平台接入DeepSeek模型。我们认为，模型平权加速AI应用能力升级，让应用放量具备基本前提。同时DeepSeek-V3单次训练的低成本，以及R1达到o1级别的高性能，直接加速了国内外模型厂商的迭代进度，我们认为后续基础模型的能力提升与成本控制将实现有效平衡，大模型将成为AI时代的基础可用资源，“稀缺性”特征将逐步消失，“商品化”特征将逐步凸显。 数据壁垒：AI应用决胜关键

数据质量决定应用效果，数据壁垒是AI应用的决胜关键。1）2C应用：微信AI搜索以公众号为核心数据源，构建产品差异点；2C应用沿着公域数据—>专有信息类数据—>个人行为数据的方向拓展，目前微信/小红书/豆包已进入专有数据（公众号/小红书内容/抖音内容）的竞争环节，个人行为数据将成为后续个人Agent能力比拼的关键；2）2B应用：区别于大厂，软件厂商具备企业数据优势，在2BAgent场景仍具竞争力。2B应用沿着公域数据—>企业本地系统数据—>跨业务环节数据的方向拓展，后续跨业务系统的数据打通与治理，将成为2BAgent的能力根源。我们认为，数据壁垒将成为AI时代软件应用的核心竞争因素，看好数据基础好的大厂与IT厂商。

应用演进：从简单数据场景到复杂数据场景

AI应用的演进不再以业务流程为切分，而是从数据复杂度的维度，从简单数据场景向复杂数据场景逐步演进。1）2C应用的演进路径为：通用AI搜索—>AI个人知识管理—>个人Agent助理（办公/购物/学习/消费）；2）2B应用的演进路径为：企业知识库—>单点Agent功能（客服/代码/财务）—>多Agent跨业务协同。目前AI应用已具备复杂场景应用的雏形，伴随模型能力提升与数据质量优化，有望在25年实现能力边界的突破，加速商业落地。

产业链相关公司梳理

1）腾讯软件相关：泛微网络（603039）、长亮科技（300348）、博思软件（300525）、新点软件、东华软件（002065）、常山北明（000158）、天融信（002212）、微盟集团；2）腾讯算力相关：浪潮信息（000977）、紫光股份（000938）、华勤技术（603296）、数据港（603881）、宝信软件（600845）、首都在线（300846）、利通电子（603629）；3）2B应用：用友网络（600588）、汉得信息（300170）、鼎捷数智（300378）、新致软件、能科科技（603859）；4）2C应用：三六零（601360）、金山办公、同花顺（300033）、万兴科技（300624）、合合信息；5）云基建：金山云、网宿科技（300017）、深信服（300454）、优刻得、太极股份（002368）、宝信软件、深桑达、易华录（300212）、云赛智联（600602）；6）数据中台：星环科技、普元信息。

风险提示：AI技术迭代不及预期；AI商业化不及预期；本报告基于客观信息整理，不构成投资建议。

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