2025年2月18日，光大证券发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，美国拟增加对伊朗原油制裁力度，航司挺价助力集运期货价格反弹。

　　报告具体内容如下：

　　美国拟增加对伊朗原油出口制裁力度，关注制裁长期影响。本周原油运价格回落，成品油运价格大涨，截至2月13日，TD3C航线现货运价为35725美元/天，较上周末下跌19%，较年初上涨76%，TC1航线现货运价为24075美元/天，较上周末上涨44%，较年初上涨10%。本周美国财长贝森特表示，美国的目标是让伊朗的石油出口降至目前水平的10%以下，伊朗现在每天出口150万-160万桶石油，出口降至每天10万桶将使伊朗陷入“严重的经济困境”。贝森特还表示，如果特朗普要求，他将升级对俄罗斯能源的制裁。当前原油和成品油运市场仍受到地缘政治动荡因素的影响而大幅波动，我们认为，一方面地缘政治事件的长期影响有望抬升运价，俄乌冲突开始以来西方国家持续制裁俄罗斯等国的“影子船队”，有望释放更多合规油运需求，从而对油运景气度起到提振作用；另一方面继续看好今年油运的确定性景气，克拉克森预计2025年原油运输需求增长1.6%，原油运输运力增长1.0%，25年原油运供需趋紧。目前原油轮运力增长节奏缓慢，在手订单占船队规模的比重处于历史较低水平，25年油运景气具备强确定性。 地缘政治趋紧叠加航司挺价，集运期货价格大幅上涨。近期集装箱运输市场班轮公司纷纷宣涨3月运价，马士基最新声明称已发布远东至北欧、地中海运费公告，自3月3日起生效。赫伯罗特也在近期宣布提高远东和欧洲之间FAK费率，自3月1日起实施。叠加近期美国对俄伊制裁导致的地缘政治形势趋紧、巴以停火协议进展曲折和红海复航预期削弱，本周集运期货价格大涨，2月14日集运指数（欧线）报收2088点，较上周末上涨25.8%。目前集运现货价格走势依然较弱，本周SCFI欧洲运价均值为1608美元/TEU，环比-10.9%，后续需关注3月集运需求和航司调价落地情况。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，上证指数涨跌幅为+1.30%，深证成指涨跌幅为+1.64%，沪深300指数涨跌幅为+1.19%，创业板指涨跌幅为+1.88%。中信交通运输板块涨跌幅为+0.2%，涨跌幅位居所有板块第21位。过去5个交易日，交通运输行业子板块以上涨为主。涨跌幅前三位的子板块为：公交（+4.23%），公路（+1.23%），铁路（+0.92%）。涨跌幅后三位的子板块为：航运（-1.25%），机场（-1.00%），港口（-0.85%）。

投资建议：（1）国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显，建议关注公路子行业的深高速、吉林高速（601518）等，铁路子行业的大秦铁路（601006）、广深铁路（601333）等，港口子行业的上港集团（600018）等，供应链子行业的厦门国贸（600755）、厦门象屿（600057）等。（2）地缘政治局势紧张，中长期运力增长缓慢，看好油运及集运景气持续，建议关注中远海控（601919）、中远海能（600026）、招商轮船（601872）、招商南油（601975）；（3）我国宏观经济稳步向好，航空运输需求有望稳步修复，建议关注中国国航（601111）、南方航空（600029）、中国东航（600115）、海航控股（600221）、春秋航空、吉祥航空（603885）、上海机场（600009）、首都机场、白云机场（600004）；（4）快递业务量有所回暖，短期行业竞争有望趋缓，建议关注顺丰控股（002352）、中通快递、圆通速递（600233）、韵达股份（002120）、申通快递（002468）。

风险分析：地缘政治风险、交运需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。

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