券商观点|汽车行业周报：交易重心在智能驾驶与人形机器人
2025年2月23日，国泰君安发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，交易重心在智能驾驶与人形机器人。
报告具体内容如下：
投资要点： 交易重心在智能驾驶与人形机器人。整车推荐标的比亚迪（002594）、理想汽车、上汽集团（600104）、东风集团股份、长安汽车、赛力斯（601127）、江淮汽车（600418）、长城汽车（601633），受益标的小鹏汽车、吉利汽车；机器人产业链，推荐标的蓝黛科技（002765）、拓普集团（601689）、双环传动（002472）、嵘泰股份（605133），受益标的世运电路（603920）、三花智控（002050）；智能化主线，推荐标的华依科技、华阳集团（002906）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、星宇股份（601799）、德赛西威（002920）；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华（605319）、瑞鹄模具（002997）、新泉股份（603179）、银轮股份（002126）、沪光股份（605333）、松原股份（300893）、爱柯迪（600933）。 龙头企业加速推进，高阶智驾下探平价车型。比亚迪于2月10日召开智能化战略发布会，发布了高阶智驾系统“天神之眼”，分为A、B、C三个版本，首发21款车型，10万级以上车型全系标配。长安汽车于2月9日推出“北斗天枢2.0”计划，宣布2025年起不再开发非智能化新车，计划在2025年8月份，为10万级车型搭载激光雷达。吉利汽车预告将在2025年3月初发布AI智能化战略布局。我们认为在龙头企业的带动下，2025年高阶智驾的渗透率有望加速提升。
机器人领域催化不断，汽车产业不断协同。2025年2月20日晚，机器人公司FigureAI发布Helix，一种用于通用人形机器人控制的视觉-语言-动作（VLA）模型，具有全身控制、多机器人协作、单一神经网络、本地化等优势。2025年1月30日，特斯拉在第四季度业绩电话会议宣布2025年目标生产1万台机器人，预计2026年下半年推出版本二。汽车制造业与人形机器人产业在制造和技术方面有许多协同之处，整车企业和汽车零部件企业有望参与这一新赛道。
汽车央国企改革持续发力。2025年2月21日，上汽集团与华为终端在上海签署深度合作协议。双方将在产品定义、生产制造、供应链管理、销售服务等领域展开战略合作，打造全新新能源智能汽车。2025年2月9日，长安汽车公告称，接到间接控股股东中国兵器装备集团有限公司通知，兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。同日，东风集团股份公告称，接到控股股东东风汽车集团有限公司通知，东风公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项。我们认为2025年央国企的车企变革将成为行业重要投资方向之一，一方面销量下滑对地方经济拖累明显、主动变革动力强，另一方面央国企车企的产能优势为外部合作创造客观条件。
风险提示：终端需求不及预期，整车价格竞争激烈化。
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