2025年2月25日，招商证券发布了一篇建材行业的研究报告，报告指出，玻纤龙头对细纱产品复价，关注盈利能力提升。

　　报告具体内容如下：

　　本周（2025/2/17-2025/2/21）建材动态：水泥行业需求恢复偏弱，价格延续回落走势；浮法玻璃现货市场呈下降趋势，下游采购积极性不高；玻纤中，无碱粗纱市场价格有所上调，电子纱市场价格暂稳，玻纤龙头对中高端细纱系列产品提价，关注盈利能力提升。消费建材板块，旧改政策持续推进，有望支撑地产后周期建材需求。 水泥行业：需求恢复偏弱，价格延续回落走势。本周全国水泥市场价格环比继续走弱，跌幅为1.4%。价格回落区域主要有浙江、山东、河南、湖北和云南地区，幅度20-30元/吨；价格推涨区域有江苏苏锡常、上海、浙江杭嘉湖、福建、贵州和重庆地区，幅度10-60元/吨不等。2月下旬，国内水泥市场需求量环比继续提升，全国重点地区水泥企业平均出货率约为22%，环比上周提升约11个百分点，同比下滑约6个百分点。分区域看，华东、华南地区略好，企业发货普遍在3-4成，其他其余多在1-3成水平。价格方面，由于整体市场需求恢复偏弱，本周价格仍延续回落走势，但为防止价格持续回落，以及提振市场信心，价格推涨地区增多，表明企业稳价意愿增强，预计后期价格多将震荡企稳。 浮法玻璃行业：现货市场呈下降趋势，下游采购积极性不高。截至20250220全国浮法玻璃均价1340元/吨，较13日价格下降10元/吨；本周全国周均价1344元/吨，较上周下降4.49元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场呈下降趋势。整体来看，需求启动迟缓下，下游采购原片积极性整体不高，甚至部分企业为刺激下游拿货，让利优惠或价格下调，而多数企业出货未有明显改善，整体库存仍呈增加趋势。截至2025年2月20日，全国浮法玻璃日产量为15.53万吨，比13日-0.7%。本周（20250214-0220）全国浮法玻璃产量109.08万吨，环比-0.22%，同比-9.44%。截止到20250220，全国浮法玻璃样本企业总库存6555.9万重箱，环比+245.5万重箱，环比+3.89%，同比+20.84%。折库存天数30.4天，较上期+1.2天。

玻纤行业：玻纤龙头对中高端细纱系列产品提价，关注盈利能力提升。2025/2/24中国巨石（600176）、泰山玻纤等多家玻纤企业发布调价通知，中国巨石自3月1日起，对电子纱电子布产品价格进行恢复性调整，按照电子细纱复价800元/吨，电子布复价0.3元/米；泰山玻纤即日起对细纱系列产品销售价格上调800元/吨，电子布系列产品销售价格上调0.3元/米。全市场来看，1）粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格有所上调，周内各区域部分厂报价调涨100-200元/吨不等，其余热固产品价格亦有小幅跟涨，部分厂后续仍有新价落实计划，但周内据了解，主流产品近期市场成交价格小幅提涨100元/吨左右。供应端来看，周内个别产线均有新点火，但产品结构来看，多以热塑及低介电产品为主，普通产品产量仍可控，加之风电纱价格尚处商谈阶段，局部价格已谈定，涨势不改下，短期价格大概率维持小涨走势。2）电子纱：本周电子纱市场价格大致走稳，各厂家报价以前期价格为主，但局部厂家成交存小幅灵活政策，主因前期签单价格略低。供应端看，近期华中个别产线点火，但设计产能相对较小，产品结构为低介电电子纱，普通G75市场供应相对平稳，受成本压力影响，后期价格或存提涨预期。

消费建材行业：旧改政策持续推进，有望支撑地产后周期建材需求。据住建部数据，2024年全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个，超额完成5.4万个的年度目标任务。分地区看，北京、河南、广西等11个地区超额完成计划。今年，多省份将“扩内需”列为2025年首要任务，重大基建项目、以旧换新政策及城市更新计划将继续推进。房地产“止跌回稳”政策持续推进，保交楼、存量房收购及保障性住房供给释放，有望支撑地产后周期建材品类需求。同时，存量房翻新需求持续增长，消费建材下游客户中C端占比逐渐提升。

投资建议：伟星新材（002372）、科达制造（600499）、蒙娜丽莎（002918）、亚士创能（603378）、北新建材（000786）、科顺股份（300737）、东鹏控股（003012）；关注中国巨石、中材科技（002080）。

风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。

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