2025年3月3日，海通证券（HK6837）发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，英伟达（NVDA）业绩、指引均超市场预期，OpenAI发布GPT-4.5。

报告具体内容如下：

2月组合（重点关注应用&核心龙头）：翱捷科技（688220）、中兴通讯（HK0763）、网宿科技（300017）、广和通（300638）、移远通信（603236）、新易盛（300502）、锐捷网络（301165）、博创科技（300548）、烽火通信（600498）等。 建议关注： 1、端侧：翱捷科技（688220）/移远通信（603236）/广和通（300638）/美格智能（002881）/中兴通讯（HK0763）等。
2、ASIC：翱捷科技（688220）/盛科通信（688702）/中兴通讯（HK0763）/寒武纪（688256）等。
3、IDC/液冷：世纪互联（VNET）/万国数据（GDS）/网宿科技（300017）/润泽科技（300442）/光环新网（300383）/英维克（002837）/申菱环境（301018）等。
4、网络侧：中兴通讯（HK0763）/锐捷网络（301165）/紫光股份（000938）/烽火通信（600498）/菲菱科思（301191）等。
5、高速铜缆：新易盛（300502）/博创科技（300548）/瑞可达（688800）/兆龙互连（300913）/汇绿生态（001267）/沃尔核材（002130）等。
6、光模块：中际旭创（300308）/新易盛（300502）/光迅科技（002281）/华工科技（000988）/汇绿生态（001267）/联特科技（301205）/德科立（688205）/剑桥科技（603083）等。
7、CPO/硅光：太辰光（300570）/天孚通信（300394）/仕佳光子（688313）/博创科技（300548）/源杰科技（688498）/光库科技（300620）/长光华芯（688048）/罗博特科（300757）/腾景科技（688195）等。
8、PCB：沪电股份（002463）/深南电路（002916）/方正科技（600601）等。
9、美股：AAOI、Credo、maxlinear（MXL）、ANET、coherent（COHR）、Lumentum、AVAGO、MARVELL、AXTI等。
风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。

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