2025年3月3日，世纪证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，创新药（886015）系统性价值重估在即。

报告具体内容如下：

行业观点： 1）周度市场回顾。本周医药生物收跌2.72%，板块内部轮动明显，跑输沪深300（399300）（-2.22%）和全A（-2.53%）。从板块来看，原料药（884143）（2.6%）涨幅居前，CXO（-9.21%）、医院（884301）（-4.67%）和线下药店（884300）（-4.4%）跌幅居前。从个股来看，涨幅前三的个股为诺诚健华（HK9969）-U（20.98%）、长药控股（300391）（20.96%）和上海谊众（688091）（18.78%），跌幅前三的个股为江苏吴中（600200）（-20.85%）、安必平（688393）（-16.05%）和塞力医疗（603716）（-15.51%）。 2）创新药（886015）系统性价值重估在即。开年以来，创新药（886015）个股临床进展和BD消息不断。以2月25日科济药业（HK2171）引入珠海（883419）软银欣创投（885413）资通用型CAR-T消息为代表，创新药（886015）经历了一轮估值周期（883436），当下投资机构和海外药企对于高潜力创新管线的估值出现转暖迹象，整个创新药（886015）板块对早期创新管线的估值有望重构。目前尚未完成BD，临床进展较快的Biotech公司更有希望受益于本轮板块估值重构。
3）医疗机构主导专科医疗大模型落地，2月26日，由中山医院（884301）联合上海科学智能研究院共同研发的“AI心医生”—观心大模型CardioMindbeta版正式发布。作为国内首个深耕心血管专科的医疗大模型，“观心”大模型首次实现了心电图、超声影像、实验室检查等多模态数据的系统性融合。这种技术突破使其能模拟顶尖心内科专家的临床推理路径，在冠心病、心律失常、心力衰竭等复杂疾病的诊断中提供精准辅助。国内医疗大模型发展的主导方较海外更为多元，有望更快打通医疗数据壁垒，加快人工智能（885728）在医疗领域的落地。
4）风险提示：临床进展不及预期；行业竞争加剧风险；BD交易存在不确定性。

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