2025年3月3日，东吴证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，人形机器人量产元年、锂电新能源开始旺季。

　　报告具体内容如下：

　　电气设备7291下跌0.83%，表现强于大盘。光伏涨3.07%，锂电池涨1.31%，风电涨0.7%，电气设备跌0.83%，新能源汽车跌2.28%，发电设备跌2.41%，核电跌2.42%。涨幅前五为圣阳股份（002580）、万马股份（002276）、中电兴发（002298）、亿华通、东方锆业（002167）；跌幅前五为麦格米特（002851）、通合科技（300491）、禾望电气（603063）、三变科技（002112）、旭升集团（603305）。 重点推荐标的：宁德时代（300750）（动力&储能电池全球龙头、盈利能力和排产均超预期）、三花智控（002050）（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间巨大）、比亚迪（002594）（电动车销量持续向好且结构升级、全民智驾超预期）、阳光电源（300274）（逆变器全球龙头、海外大储优势显著）、科达利（002850）（结构件全球龙头优势突出稳健增长、大力布局机器人）、雷赛智能（002979）（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、汇川技术（300124）（通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、联合动力持续超预期）、亿纬锂能（300014）（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、伟创电气（变频伺服传统行业为主持续增长、大力布局人形机器人）、富临精工（300432）（高压实铁锂领先、机器人布局深厚）、鸣志电器（603728）（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、湖南裕能（301358）（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈利反转）、宏发股份（600885）（继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、尚太科技（001301）（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、天赐材料（002709）（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、德业股份（605117）（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、上能电气（300827）（逆变器地面地位稳固、大储PCS放量在即）、璞泰来（603659）（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、三星医疗（601567）（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、东方电缆（603606）（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、麦格米特（多产品稳健增长、AI电源未来潜力大）、科华数据（002335）（全面受益国内AI资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、科士达（002518）（受益国内AI资本开支新周期、UPS龙头）、盛弘股份（300693）（受益海外和国内AI资本开支、海外储能新客户拓展）、思源电气（002028）（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、平高电气（600312）（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（000400）（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、通威股份（600438）（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、福莱特（601865）（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、晶澳科技（002459）（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、禾望电气（大传动优势明显、内部变革激发活力）、中伟股份（300919）（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、华友钴业（603799）（镍钴龙头、前聚体龙头）、明阳智能（601615）（海上风机龙头、风机毛利率修复弹性大）、中国西电（601179）（一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、隆基绿能（601012）（单晶硅片和组件全球龙头、BC技术值期待）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、钧达股份（002865）（Topcon电池龙头、扩产上量）、爱旭股份（600732）（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、三一重能（成本优势明显、双海战略见成效）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、锦浪科技（300763）（组串式逆变器龙头、储能逆变器开始放量）、福斯特（603806）（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、曼恩斯特（301325）（磨头龙头持续高增、多品类扩张布局固态）、金风科技（002202）（风机毛利率恢复、风电运营稳健）、新宙邦（300037）（电解液&氟化工齐头并进）、艾罗能源（深耕欧洲户储、新兴市场和新产品起量明显）、国电南瑞（600406）（二次设备龙头、稳健增长可期）、海兴电力（603556）（海外渠道深厚、电表及AMI模式高增）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成逐步恢复）、星源材质（300568）（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、当升科技（300073）（三元正极龙头、布局固态电池技术）、恩捷股份（002812）（湿法隔膜龙头）、天顺风能（002531）（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、泰胜风能（300129）（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、德方纳米（300769）（液相铁锂龙头）、昱能科技、永兴材料（002756）、中矿资源（002738）、赣锋锂业（002460）、威迈斯、儒竞科技（301525）、派能科技、元力股份（300174）、大金重工（002487）、科士达、安科瑞（300286）、中熔电气（301031）、天齐锂业（002466）、日月股份（603218）、TCL中环（002129）、振华新材、三一重能、弘元绿能（603185）、欣旺达（300207）、金风科技。建议关注：北特科技（603009）、峰岹科技、斯菱股份（301550）、厦钨新能、英维克（002837）、明阳电气（301291）、多氟多（002407）、天际股份（002759）、东方电气（600875）、中信博、良信股份（002706）、东威科技、宇邦新材（301266）、海力风电（301155）、新强联（300850）、通灵股份（301168）、快可电子（301278）、中科电气（300035）、美畅股份（300861）、琏升科技（300051）、信捷电气（603416）、大全能源、通合科技、帕瓦股份、金雷股份（300443）、禾川科技、嘉元科技、东方日升（300118）等。 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期

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