券商观点|机械设备行业3月月报：挖机销售预期向好，人形机器人催化频出
2025年3月5日，渤海证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，挖机销售预期向好，人形机器人催化频出。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾 2025年2月2日-2025年3月4日，沪深300指数上涨1.79%，申万机械设备行业上涨12.37%，跑赢沪深300指数10.59个百分点，在申万所有一级行业中位于第2位。
截至2025年3月4日，申万机械设备行业TTM市盈率为29.20倍（整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为144.33%。
个股方面，涨幅居前的有万达轴承（332.03%）、浩淼科技（140.22%）、灵鸽科技（138.02%）、春光药装（129.93%）、杭齿前进（601177）（114.44%），其中，万达轴承受机器人概念带动表现较好；跌幅居前的有电光科技（002730）（-20.39%）、应流股份（603308）（-20.28%）、杰瑞股份（002353）（-17.21%）、亚联机械（001395）（-16.14%）、耐普矿机（300818）（-15.11%）。
本月策略
根据中国工程机械工业协会的数据，2025年1月挖掘机销量为1.25万台，同比增长1.10%，连续十个月同比实现正增长，复苏态势明显。分市场来看，受春节假期影响，1月国内销量同比小幅下降0.30%，出口同比增长2.19%。我们认为，2月在低基数影响下，挖机销售数据有望提升明显，建议关注国内下游资金改善以及全球需求回暖预期下，工程机械需求的边际改善。
人形机器人方面，近日FigureAI发布了通用型视觉-语言-动作（VLA）模型Helix，Helix是首个能完成对人形机器人完整上半身进行高频连续控制的VLA模型。在实机演示视频中，Helix加持下两台人形机器人能实现零样本杂物收纳，展示出出色的协同能力。我们认为，近期人形机器人催化频出，AI大模型有望加速人形机器人迭代，建议持续关注产业链投资布局机会。
综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）（600031）、中联重科（000157）（000157）、恒立液压（601100）（601100）、中国中车（601766）（601766）“增持”评级。
风险提示
开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。
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