2025年3月6日，华西证券（002926）发布了一篇可选消费行业的研究报告，报告指出，引爆“人工智能+消费”革命。

　　报告具体内容如下：

　　DeepSeek引领AI应用变革，“AI+消费”有望迎来大爆发。DeepSeek首次实现了大规模AI模型性能与成本之间的“剪刀差式突破”，显著降低了AI应用的成本，降至传统模式的10%-20%。同时，DeepSeek开源生态的构建推动了“开发者越多—模型越强—吸引力越大”的正向循环，形成了良性发展态势。随着AI技术的持续进步和成本的大幅降低，结合政策持续加码（近期国务院常务会议中指出“强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等），AI与消费领域的融合有望迎来爆发式增长，为行业投资带来全新机遇。 AI应用与优质硬件载体结合，带来消费场景全新成长空间。AI技术的快速发展催生了一系列新型硬件载体，这些硬件不仅成为AI能力落地的物理依托，还极大地拓展了消费场景的边界。以AI眼镜和AI玩具为代表的新硬件，正在通过集成大模型技术，实现从单一功能到多功能、从被动响应到主动服务的跨越。随着硬件技术的持续突破和生成式AI的爆发，AI新硬件载体正逐步渗透到健康、教育、娱乐等垂直领域，推动消费级AI硬件市场规模从2023年的1.1万亿元进一步扩大，成为AI+消费浪潮中的重要驱动力。 AI应用与下游软件服务结合，实现降本增效与消费行业智能化升级。在电商领域，AI内容生成技术大幅降低了商家制作广告素材和商品描述的成本，同时通过智能推荐和需求挖掘，提升了转化率和用户满意度；在教育领域，AI驱动的个性化学习方案和虚拟教师助手，不仅降低了人工教学成本，还通过精准的数据分析优化了教学效果。此外，AI软件在多模态交互、智能客服、数据分析等方面的应用，进一步提升了运营效率和服务质量。其他关注领域包括人力资源、养老、会展等等AI应用，都将带来行业的变革升级。随着AI调用成本的持续下降，AI软件将在更多行业中实现深度渗透，推动消费全产业链的智能化升级。

华西可选消费团队以驱动逻辑-行业规模-商业变现-垂域落地-技术门槛-竞争格局-适用场景-政策环境-受益标的等指标为框架，深度挖掘了“AI+消费”的重点投资方向（详见下页全景图，以及正文详细分析）。

投资建议

1）AI+眼镜：受益标的明月镜片（301101）、康耐特光学、博士眼镜（300622）；

2）AI+玩具：受益标的实丰文化（002862）、汤姆猫（300459）、奥飞娱乐（002292）；

3）AI+教育：2C教培受益标的豆神教育（300010）、天立国际控股，2B设备受益标的佳发教育（300559）、视源股份（002841）；

4）AI+电商：受益标的孩子王（301078）、小商品城（600415）、焦点科技（002315）；

5）泛AI+家电：受益标的科沃斯（603486）、石头科技；

6）AI+旅游：受益标的携程、祥源文旅（600576）；

7）AI+服装：受益标的康隆达（603665）、南山智尚（300918）、恒辉安防（300952）；

8）AI+机器人：受益标的供应链：三花智控（002050）、德昌股份（605555）；整机：小米集团；

9）AI+会展：受益标的米奥会展（300795）、兰生股份（600826）；

10）AI+显示：受益标的视源股份、TCL电子、海信视像（600060）；

11）AI+互联网：受益标的阿里巴巴、腾讯控股、美团；

12）AI+养老：受益标的赛为智能（300044）、萤石网络；

13）AI+人力资源：受益标的科锐国际（300662）、北京人力（600861）、任瑞人才

风险提示

市场竞争加剧；政策落地不及预期；产品研发不及预期；下游需求不及预期

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