券商观点|RISC-V开源生态：正在快速崛起的国产化分支
2025年3月9日，兴业证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，正在快速崛起的国产化分支。
报告具体内容如下：
2025年3月2日-3月8日，申万计算机指数上涨6.74%，跑赢万得全A指数4.31个百分点，位列3/31；交易额1.24万亿，位列2/31。 核心观点：从强贝塔走向强阿尔法？ 从强贝塔走向强阿尔法。鉴于本轮计算机行业的业绩趋势与产业变化的特征，目前暂判断其动能与2018-2020年上行趋势具有可比性，但预计本轮会更强一些。综合来看，全年板块收益的贝塔属性仍在，但将收敛，挖掘阿尔法是未来的胜负手。当前的位置，建议重点关注产业变化更显著、成长空间更大的细分方向，比如AI应用、云计算、信创、eCall等方向；对于看重中短期业绩兑现的方向，需聚焦到具备业绩持续超预期能力的公司。
高度重视AGI预期发酵。Manus的发布，正打开AGI预期发酵的大门。AGI是人工智能的终极目标，伴随着Manus的发布，市场对AGI的预期正在升温，同时也有望加快科技大厂在AGI领域的进化速度，以及各应用场景的AIAgent落地速度。需要高度重视的是：从投资的长期视角来看，AGI的预期发酵往往是AI投资的最后冲刺阶段；但从中期视角来看，如果AGI的预期发酵能得到产业变化的持续共振支持，则行情将具有较强的持续性。从受益程度来看，考虑到AGI的平台化特征，云计算龙头的排序将较为靠前。
关于QwQ-32B的思考。阿里发布的开源QwQ-32B模型，性能与DS-R1满血版相近，而对算力的要求显著降低。在DS刚发布之时，我们即判断DS之后，具有引领性的国产大模型会不断涌现。随着国产大模型的加速迭代，具有场景卡位能力的估值溢价将显著高于绑定某大模型厂商带来的估值溢价，从而使得选股需更看重公司本身的内在价值，以及其AI化的积极性。
本文第二章，对RISC-V生态进行了重点跟踪。
建议关注
1）人工智能：海光信息、金山办公、汉得信息（300170）、同花顺（300033）、合合信息、科大讯飞（002230）、广联达（002410）、恒生电子（600570）、用友网络（600588）、指南针（300803）、中科曙光（603019）、紫光股份（000938）、浪潮信息（000977）、深信服（300454）
2）信创产业：中国软件（600536）、达梦数据、中国长城（000066）、太极股份（002368）、中孚信息（300659）、神州数码（000034）、海量数据（603138）、华东重机（002685）
3）高性价比：慧翰股份（301600）、鸿泉物联、新大陆（000997）、中控技术、顶点软件（603383）、卫宁健康（300253）
风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。
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