2025年3月10日，招商证券发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，具身智能政策逐步发力，关注智元、小鹏等国产链进展。

　　报告具体内容如下：

　　事件1：《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》发布 3月3日，深圳市科技创新局发布《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027）年》。《计划》提出，到2027年，在机器人关键核心零部件、AI芯片、人工智能与机器人融合技术、多模态感知技术、高精度运动控制技术、灵巧操作技术等方面取得突破。新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达到1000亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过1200家。 事件2：全球首个人形机器人半马将在北京举办 3月4日，北京市政府新闻办公室发布会称，北京经济技术开发区将于4月13日举行北京亦庄半程马拉松赛，全球首个人形机器人半程马拉松赛将同期举办。

事件3：2025《政府工作报告》重点提及具身智能

2025《政府工作报告》提及，深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。其中，具身智能、6G为政府工作报告首次提及。

事件4：美的集团（000333）表示正积极布局人形机器人领域

3月7日，美的集团在与投资者的互动平台上称，公司积极布局人形机器人，几年前就开始进行人形机器人关键零部件的研发，如关节、传感、控制等。同时结合美的成熟的制造管理体系和供应链优势，公司已具备年产8万台谐波减速机的智能制造能力。

事件5：浙江：2025年加快布局人形机器人等新产业（300832）新业态

3月7日人民财讯报道，近日，浙江省政府印发《关于下达2025年浙江省国民经济和社会发展计划的通知》，称要布局建设未来产业，深化“人工智能+”行动，加快布局人形机器人、量子信息、类脑智能、合成生物、空天信息和低空经济等新产业新业态。

事件6：智元机器人预告新进展

3月7日，智元创始人彭志辉在微博上官宣“预告一下，下周有好东西发布”。据《科创板日报》，智元机器人将于3月10日正式发布首个通用具身基座模型-智元启元大模型（GenieOperator-1）。

事件7：何小鹏透露L3级人形机器人26年量产

3月8日，何小鹏透露小鹏Iron人形机器人已在广州工厂投入使用，并计划于

2026年实现L3初阶能力的量产。

事件8：特斯拉最新视频中Optimus现身

3月8日，特斯拉发布最新宣传视频，其中特斯拉Optimus多次出镜，出镜的主要内容为工厂行走、上楼梯、灵巧手展示和抓取物品等。

评论：

1、政策逐步发力，与产业形成共振

2025年的政府工作报告明确指出，要培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，体现中央对人形机器人的高度重视。未来，政策端对人形机器人产业链的支持有望加速机器人产业化进程。

2、建议关注智元等国产链及特斯拉灵巧手变化

国产机器人进展提速。小米、小鹏、智元机器人进展迅速，相关供应商标的有望充分受益。此外，特斯拉或在3月份发布Optimus机器人最新视频，建议关注灵巧手边际变化。

3、相关标的

重视T链定点机会。关注（1）关节总成三花智控（002050）（家电组）、拓普集团（601689）（汽车组）；（2）谐波减速器供应商哈默纳科（6324.T）、绿的谐波；（3）丝杠相关供应商五洲新春（603667）（中小盘组）、北特科技（603009）（汽车组）、恒立液压（601100）；（4）灵巧手零部件供应商兆威机电（003021）（电子组）、鸣志电器（603728）（电新组）；（5）结构件供应商旭升集团（603305）（汽车组）、肇民科技（301000）（汽车组）；（6）PCB供应商世运电路（603920）（电子组）、四会富仕（300852）（电子组）。

关注国产机器人代工厂。关注智元机器人链条核心供应商均普智能、宁波华翔（002048）（汽车组）、富临精工（300432）。

重视其他相关环节核心供应商。关注（1）六维力传感器供应商柯力传感（603662）（电子组）；（2）人形机器人新进入者祥鑫科技（002965）（汽车组）、瑞鹄模具（002997）（汽车组）；（3）工业机器人切入具身智能赛道的凯尔达；（4）空心杯电机与执行关节厂商伟创电气（电新组）；（5）行星减速器头部厂商中大力德（002896）；（6）谐波减速器后起之秀丰立智能（301368）；（7）川渝链：豪能股份（603809）（汽车组）、蓝黛科技（002765）（汽车组）、瑞迪智驱（301596）。（8）与具身智能顶级专家合作的德马科技。（9）嵘泰股份（605133）（汽车组）

风险提示：人形机器人产业化不及预期。

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