券商观点|基础化工行业投资策略周报：铬化工产业链需求持续旺盛，关注农药旺季涨价
2025年3月10日，广发证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，铬化工产业链需求持续旺盛，关注农药旺季涨价。
报告具体内容如下：
核心观点： 行业基础数据跟踪：3月3日~3月7日，SW基础化工板块上涨2.27%，跑输全A指数0.16pct；化工子行业多呈上涨趋势，表现较好的有民爆制品、钛白粉和锦纶。 化工品价格上涨较多：据百川，在我们跟踪的336个产品中,上涨/持平/下跌的产品数量分别58/169/109,占比分别为17%/50%/32%。化工品价格下跌较多。价格涨幅前五：液氯、美国HenryHub期货、波罗的海干散货指数BDI、硫酸、硫磺。价格跌幅前五：日本LNG现货、Dubai现货、丙烯酸、丙烯腈、赖氨酸。 铬化工产业链需求持续旺盛。铬盐属高污染化学制品，政府管控较严，国内呈寡头垄断格局。重铬酸钠是铬盐最基础的产品，通过深加工可生产出铬酸酐、氧化铬绿等铬盐及金属铬产品。铬盐需求稳定，金属铬需求持续旺盛。具体来讲，（1）燃气轮机：金属铬通过形成镍基/钴基高温合金，提高材料的耐热性和抗氧化性，作为涡轮叶片材料；（2）人形机器人：铬元素具备高强度、耐腐蚀性及抗疲劳性，已验证广泛应用于人形机器人谐波减速器柔轮、刚轮、波发生器部位；（3）军工：金属铬主要用于制造不锈钢和合金结构钢，系制造枪械、导弹、火箭等武器重要材料。
关注农药旺季小品种陆续涨价。据中农立华（603970）、百川资讯资料，行业进入生产旺季，短期需求扩大，部分农药产品瞬时产量有限，出现供货紧张，价格上调。其中，阿维菌素精粉报价49万元/吨；甲氨基阿维菌素苯甲酸盐原药价格上涨，内贸市场启动，报价68万元/吨；烯草酮市场主流成交参考价8.2万元/吨，较之前一周四价格上涨0.2万元/吨，涨幅2.5%。
建议关注：（1）周期：供给重构以制冷剂（巨化股份（600160）等）、铬化工（振华股份（603067））、能耗双控（氯碱、工业硅等）为代表；内需修复以民爆（易普力（002096）、广东宏大（002683）、雪峰科技（603227）等）、改性塑料（金发科技（600143）、会通股份等）、真空材料（赛特新材）为代表；出口链条以农药、香兰素为代表；化工白马以万华化学（600309）/华鲁恒升（600426）/龙佰集团（002601）/远兴能源（000683）等为代表；（2）成长：电子材料（半导体/显示/光学材料）、合成生物、SAF（卓越新能等）、润滑油添加剂（瑞丰新材（300910））、固态电池材料、储能电池材料等；（3）主题：长期破净、重组并购。
风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。
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