2025年3月10日，野村东方国际证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，政策红利释放，积极看好消费板块。

　　报告具体内容如下：

　　行情回顾：最近一周（2025年3月3日-2025年3月7日）申万食品饮料指数上涨0.7%，跑输沪深300指数（1.4%）0.6pct；同期必选消费共12个子行业中7个上涨，5个下跌，具体来看，白酒Ⅲ、其他酒类和生猪养殖排名靠前；零食、乳品和预加工食品排名靠后。 周观点：我们重点推荐：五粮液（000858）和百润股份（002568）。2025年政府工作报告指出我国将以提振消费为核心抓手，通过多维度政策组合推动内需成为经济增长主动力。1）白酒：据数据，2025年散飞批价从2月28日的2200元上升到3月7的2210元，增幅约0.5%；普五八代价格维持在950元。伴随后续消费企稳回升，我们认为白酒整体需求正处于复苏途中。在整体经济预期好转下，白酒估值中枢仍存在修复空间。短期推荐五粮液。 2）大众品：啤酒：受到大环境影响，啤酒2024年整体需求疲软。展望2025年，我们认为需求有望随着餐饮终端场景修复而逐步修复，我们预计啤酒消费有望呈现量增价稳局面，高端化进程仍面临压力。推荐青岛啤酒（600600），建议关注燕京啤酒（000729），珠江啤酒（002461）。预调酒：随着年轻消费群体的持续壮大以及消费场景的不断拓展，预调酒需求有望稳步增长，尤其是国产威士忌的兴起，我们预计其市场规模将进一步扩大，产品多元化进程加速。推荐百润股份。饮料：统一企业中国（0220.HK）发布2024年业绩。2024年公司实现营收为303.3亿元，同比+6.1%；净利润18.49亿元，同比+10.9%；毛利率为32.5%，同比提升2个百分点。随着户外场景的修复和健身风潮的兴起，快速补水的需求增长，因此符合健康趋势、功能性较强且具备价格优势的饮料赛道迎来景气繁荣，如无糖饮料和运动饮料等。推荐东鹏饮料（605499），建议关注康师傅、统一企业中国和农夫山泉。休闲食品：政策催化下，零食板块高增长仍然有望持续。此外，我们看好零食折扣店、微信小店等销售渠道对于零食行业的推动作用。建议关注盐津铺子（002847）、三只松鼠（300783）、劲仔食品（003000）、卫龙美味、燕之屋、中国旺旺。调味品：B端餐饮稳步恢复将带来行业销量缓慢复苏。随着BC两端调味品的“预制化”，复合调味料渗透率将持续提升。推荐中炬高新（600872）及品类综合发展的海天味业（603288）。建议关注千禾味业（603027）、颐海国际。乳品：妙可蓝多（600882）发布《员工持股计划&股权激励计划草案》：业绩考核目标值为2025-2027年公司营收分别不低于56/65/78亿元，归母净利润分别不低于2.1/3.2/4.6亿元。经过乳品上游养殖企业及下游生产企业协作调整，加上消费者需求缓慢复苏后，行业正逐步恢复原有秩序，我们认为液态奶库存调整结束、发货端有望进入环比改善阶段。推荐领导地位稳固的伊利股份（600887），建议关注中国飞鹤、光明乳业（600597）。生猪养殖和肉制品：据数据，二元母猪周环比持平保持至32.47元/千克，自繁自养养殖利润环比-22.1%至33.6元/头。禽养殖：白羽肉鸡/肉鸡苗/蛋鸡苗产品价格周环比+8.0%/+10.9%/持平至6.6/2.5/4.4元/千克。推荐牧原股份（002714）、新希望（000876）、温氏股份（300498），肉制品加工建议关注华统股份（002840）、双汇发展（000895） 风险提示：需求疲弱风险、原材料价格波动风险和食品安全风险。

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