2025年3月16日，西南证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，顶层指导明确，低空板块进入爆发前夜。

　　报告具体内容如下：

　　行情回顾：本期（3月3日-3月16日）低空经济板块跑赢大盘。低空经济指数上涨7.09%，跑赢上证指数4.12个百分点，跑赢沪深300指数4.10个百分点，跑赢创业板指4.50个百分点；国证通用航空指数上涨5.79%，跑赢上证指数2.82个百分点，跑赢沪深300指数2.79个百分点，跑赢创业板指3.19个百分点。 政府工作报告提出大力发展低空经济及其应用场景，顶层政策明确。2025年《政府工作报告》提出推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。国务院新闻办解读《政府工作报告》时表示，今年将开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，在确保安全前提下，加快人工智能在低空经济、教育培训、医疗健康等多场景应用。地方层面：3月4日，《郑州航空港经济综合实验区关于支持低空经济产业高质量发展的暂行办法（征求意见稿）》发布，单项最高奖励达2000万元。3月6日，湖北荆门市政府印发《荆门市关于支持低空经济高质量若干措施》，围绕低空经济研发制造、完善低空保障体系、拓展低空经济应用场景、打造通航+X模式四大领域，提出13条支持措施，对企业最高奖励1500万元。 比亚迪（002594）大疆联手推出“灵鸢”，充电15分钟即可完成飞行任务。3月2日，比亚迪联合大疆在深圳举办了智能车载无人机系统发布会，并将该系统正式定名为“灵鸢”。“灵鸢”实现了车与无人机的整车集成，并将覆盖比亚迪旗下全品牌车型，实现技术普及。此次合作双方从底层技术出发，耗时三年共同研发了全球首个“车机一体化无人机系统架构”，解决了传统车载无人机存在的充电难、操控复杂、安全性低等痛点。 浙江绍兴低空项目招标，总金额20.5亿元。3月3日，浙江省公共资源交易中心公布了绍兴市越城区全域低空新基建一期（低空经济综合体）工程总承包项目及其工程监理项目，总投资估算（概算）金额达20.5亿元。该项目不仅创下全国低空经济领域公开招标项目的最高纪录，同时也是全国首个以“全域低空新基建”命名的总承包项目，是当地低空经济从“试点探索”迈向“全域落地”的关键一步。

国家电网首套便携式中继一体无人机投入使用，巡检效率提升200%。3月4日，全国首套便携式中继一体无人机在吉林500千伏金庆1、2号线验收现场投入使用，无人机内置的中继技术解决了无信号区巡查、远距离信号中断难题。该项目于2024年12月进入试点应用验证阶段，经验证，该机型凭借强大的图像传输与抗干扰能力，能有效保障巡检数据实时稳定传输，巡查直线距离由传统的3千米延伸至12千米，巡检时效提升200%。

顺丰与翊飞航空签署合作协议，首批采购100架大型无人运输机。3月4日，深圳顺丰泰森控股与翊飞航空科技在石家庄签订了合作协议，顺丰集团首批将订购100架ES1000大型无人运输机，双方计划打造“支线大型无人机+干线大型运输机”联运应用示范，无缝衔接“支线-末端”物流网络。

九洲集团（300040）与顺丰速运签署合作协议，共同打造低空物流应用示范项目。3月7日，九洲空管与丰翼科技签署合作协议，根据协议，双方将围绕低空经济场景创新、低空基础设施建设、企业供应链数字化、企业物流服务、投融资等领域加强合作。

零重力飞机工业与祥源通航达成战略合作，携手共建低空文旅新标杆。3月8日，零重力飞机工业与祥源通航在安徽合肥祥源花世界正式签署飞行航空乐园（营地）战略合作协议。此次合作将充分发挥双方在新能源航空器研发与低空文旅产业运营方面的优势，探索低空观光、飞行培训、光影秀等新场景、新玩法、新体验，利用航空主题营地，将航空知识普及与旅游、赛事有机结合。

亿航在墨西哥完成首飞，飞行版图扩展到19个国家。3月10日，亿航智能宣布其EH216-S无人驾驶电动垂直起降（eVTOL）航空器在墨西哥完成首飞，也是此类型航空器首次在墨西哥飞行，亿航智能EH216-S全球飞行版图扩展到第19个国家。

重要公司公告：3月11日，万丰奥威（002085）宣布子公司收购Volocopter，交易价格1000万欧元。3月12日，亿航智能发布2024Q4及全年财报，2024年度总营收为4.56亿元，同比增长288.5%；调整后净利润4310万元，首次实现全年调整后盈利，预计2025年总营收将达9亿元。

投资建议：2025年政府工作报告再次提及发展低空经济，政策加码下低空经济规有望迎来模化应用；叠加亿航OC证获批在即，政策支持与商业化突破形成双向赋能，板块进入爆发前夜。建议关注零部件、整机、基建配套、空管运营四大主线。相关标的：1）上游部件：英搏尔（300681）、宗申动力（001696）、卧龙电驱（600580）、纵横通信（603602）、众合科技（000925）；2）整机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、绿能慧充（600212）；3）空管系统：中信海直（000099）、莱斯信息、深城交（301091）、四川九洲（000801）、苏交科（300284）；4）配套服务：广电计量（002967）、华测检测（300012）、威海广泰（002111）、海特高新（002023）。

风险提示：空域开放程度不及预期，eVTOL及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期，低空经济配套设施建设进度不及预期，行业政策变动。

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