券商观点|医药2025年4月投资月报：AACR渐近，继续看好创新药、创新药产业链及AI医疗三条主线
2025年4月1日，兴业证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，AACR渐近，继续看好创新药、创新药产业链及AI医疗三条主线。
报告具体内容如下：
投资要点： 2025年3月3日至2025年3月31日，医药生物板块跑赢沪深300指数，医药生物板块上涨1.28%，沪深300指数下跌0.07%。 近期，创新药领域催化剂不断，包括海外授权、国内政策和临床数据进展等。展望后续，美国癌症研究协会（AACR）2025年年会将于2025年4月25日至30日召开，恒瑞、新诺威（300765）、翰森等国产创新药公司将有品种数据读出（2025AACR国产创新药的品种梳理见正文）。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于2025年5月30日至6月3日召开，我们预计和去年相比今年国产创新药重要数据将较多，有望为创新药板块带来正面催化。随着政策持续支持创新药发展，我们认为具备差异化属性的创新药有望在国内获得更好的发展机会，包括更快的审评审批速度、医保定价的支持、药品进院速度的支持、DRG等除外支付政策的支持、多元化支付体系的支持等。当前，创新药及创新药产业链仍是板块两条核心主线，创新+国际化仍是核心关键词。
板块策略方面，我们建议重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。创新+国际化仍是核心关键词，重点关注创新药，以及基本面开始改善的创新药产业链。同时，随着deepseek等技术发展，我们认为AI医疗有望成为2025年医药板块的重要方向之一。此外，医疗器械2025年亦有望迎来改善；2025年若经济基本面预期转好，消费医疗领域（中药OTC、医疗服务与连锁药店等）也有望实现回升。
推荐标的：百济神州：泽布替尼持续超预期，逐步走出盈利趋势，BCL2、BTKCDAC、CDK4、ADC/PROTAC等打开空间。恒瑞医药（600276）：逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药开始放量，ADC、国际化值得关注。康方生物：核心产品依沃西单抗对比K药在一线治疗PD-L1TPS≥1%NSCLC的国内III期临床取得显著阳性结果，为全球首个挑战K药成功的创新药，全球市场想象空间巨大。药明康德（603259）：全球领先的一体化、端到端CXO龙头，2024年至今在手订单和新签订单高增长，海外客户需求和收入加速复苏。药明合联：公司提供一站式、全方位ADCCRDMO服务，漏斗效应下早期项目不断向后期推进；ADC行业高景气，药明合联作为全球龙头有望持续提高市场份额。爱博医疗：研发创新、新品上市驱动增长，双焦点晶体和彩瞳放量，屈光晶体、EDOF晶体即将获批上市。同仁堂（600085）：经典中药老字号，品牌价值深厚，营销改革挖掘潜力，渠道加强推动发展，期待经营管理提质增效。
风险提示：行业政策超预期变化，板块比较优势弱化。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
0人
