2025年4月7日，招商证券发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，智元机器人联合顶尖具身智能公司Pi引领具身智能创新。

　　报告具体内容如下：

　　事件1：千寻智能完成5.28亿元Pre-A轮融资 近日，具身智能领跑企业千寻智能SpiritAI完成5.28亿元人民币Pre-A轮融资。本轮融资由阿美风险投资旗下Prosperity7Ventures（P7）领投，招商局创投、广发信德、靖亚资本、东方富海、华控基金等多家资本深度参与，华发集团、浙江省科创母基金与上市公司浙江东方（600120）在杭州共同发起设立的善富科创子基金战略加持，为千寻智能在具身智能领域的产业布局注入了强大动力。此外，老股东达晨财智、柏睿资本、弘晖基金以及千乘资本在本轮持续加码，进一步凸显资本市场对千寻智能的高度认可。本轮融资后千寻智能将持续加速具身大模型的迭代、机器人本体的进化以及人才团队的构建。 事件2：梅卡曼德具身大脑+灵巧手在中关村论坛首秀

在2025年中关村论坛的科技展区，梅卡曼德（Mech-Mind）机器人公司展示了其最新研发的Mech-GPT机器人大脑和Mech-Hand多指灵巧手，搭配Mech-Eye机器人眼睛，吸引了众多参会者的关注。Mech-GPT机器人大脑、Mech-Hand多指灵巧手和Mech-Eye机器人眼睛展示出强大的泛化性，能应对十分多样的任务，能识别和操作种类繁多的物体。

事件3：智元机器人联合PhysicalIntelligence引领具身智能全球创新

4月2日，智元机器人宣布与国际顶尖具身智能公司PhysicalIntelligence（Pi）携手，双方将围绕动态环境下的长周期复杂任务，在具身智能领域展开深度技术合作。特别值得关注的是，近期正式加入智元的罗剑岚博士，将全面领导智元具身智能研究中心，同时推进双方的深度合作。

智元机器人与Pi的合作目前已经初具成效，可以实现一个通用模型根据不同的指令输入执行多个任务，也可以适配多种末端执行器，包括灵巧手和夹爪，同时可以兼容鱼眼和针孔相机等多种传感器。

作为具身智能领域的国际领军学者，罗剑岚博士近期已正式加入智元机器人，出任首席科学家并牵头组建“智元具身智能研究中心”，主导前沿算法研发与工程化落地。罗剑岚博士毕业于加州大学伯克利分校，曾在GoogleX、GoogleDeepMind从事研究工作。在伯克利人工智能实验室（BAIR）担任博士后期间，罗剑岚博士是SergeyLevine教授团队的核心成员，领导开发的世界上首个超人类的机器人真机强化学习系统SERL/HIL-SERL，首次实现将任务成功率提升到100%,在全球范围内被广泛应用。

事件4：松应科技与元客视界宣布达成战略合作

在工业智能化加速升级的浪潮中，松应科技与凌云光（科创板上市）旗下创新企业元客视界近日宣布达成战略合作。作为国产工业软件与三维感知领域的领军者，双方将深度整合物理AI仿真与光学运动捕捉技术，联合打造工业级“虚

实融合”解决方案，为智能制造、机器人及低空经济等领域提供自主可控的技术底座。

评论：

1、关税问题影响短期风险偏好，机器人产业重要性凸显

4月2日美国宣布对所有贸易伙伴征收对等关税引发全球市场下跌。我们认为关税问题引发的全球衰退风险将导致机器人板块短期承压。机器人技术对于一国制造业成本与效率的长期影响将使得机器人产业的重要性更加凸显，因此我们仍然长期看好具身智能产业的蓬勃发展。

2、相关标的

关注具身智能大脑（具身模型及其所需芯片方案、训练基础设施）的投资机会。关注（1）具身智能训练及端侧芯片断代式领先供应商英伟达（NVDA）；（2）英伟达消费级芯片制造商（AIC）及具身智能训练与端侧芯片解决方案提供商栢能集团（1263.HK）；（3）智驾芯片切入机器人领域的地平线机器人（电子组）；（4）端侧SoC供应商瑞芯微（603893）（电子组）；（5）与国内唯一对标Omniverse仿真平台提供商松应科技战略合作，提供具身智能训练一站式解决方案的凌云光（通信组）；（6）率先发布具身智能控制器星智001的天准科技。

关注具身智能小脑（驱动芯片及控制系统）的投资机会。关注（1）国产电机驱控芯片领先者峰岹科技（电子组）。

关注具身智能本体厂商：特斯拉（TSLA）、优必选、越疆、埃斯顿（002747）、埃夫特等。

关注模组级硬件供应商：三花智控（002050）（家电组）、拓普集团（601689）（汽车组）、速腾聚创（电子组）、汇川技术（300124）（电新组）等。

关注传动部件核心供应商：哈默纳科（6324.T）、绿的谐波、恒立液压（601100）、北特科技（603009）（汽车组）、五洲新春（603667）、中大力德（002896）、双环传动（002472）（汽车组）、夏厦精密（001306）等。

关注灵巧手核心供应商：兆威机电（003021）（电子组）、鸣志电器（603728）（电新组）等。

关注结构件核心供应商：嵘泰股份（605133）（汽车组）、旭升集团（603305）（汽车组）、永茂泰（605208）（有色组）等。

关注机器人热管理核心供应商银轮股份（002126）（汽车组）等。

关注机器人传感器核心供应商柯力传感（603662）等。

风险提示：人形机器人产业化不及预期。

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