券商观点|电网板块观点更新：高压等电网板块估值修复，逐步关注非美出口板块
2025年4月10日，华福证券发布了一篇电气设备行业的研究报告，报告指出，高压等电网板块估值修复，逐步关注非美出口板块。
报告具体内容如下：
观点： 特高压板块前期调整较大，主要系市场风格和资金交易因素，多数公司估值在底部区间，向下风险较小。临近业绩期和外部贸易风险爆发，资金风格切换叠加25年高景气度，后续有估值修复和业绩超预期的可能。 1）建议优先关注业绩确定性高的主网标的：平高电气（600312）、国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、中国西电（601179）、四方股份（601126）；
2）同时逐步关注非美地区出口相关标的：思源电气（002028）、三星医疗（601567）、华明装备（002270）、神马电力（603530）、威胜信息、海兴电力（603556）。
3）对美出口标的短期负面情绪可能砸出黄金坑，关注绝对收益机会！
积极因素①投资：
Q1电网投资同比增长27.7%，创一季度历史新高，在建特高压工程全面复工并进入满负荷、高强度施工状态，国网累计完成特高压投资额达172亿元。积极扩大内需，电网投资是有效投资的重要路径，国网年初计划25年投资额有望首次超6500亿，今年景气度确定。
积极因素②开工：
今年将投产特高压线路“两交五直”，大同-怀来-天津南已开工，甘浙柔直进入全面建设。
未来几年，列入计划可能开工特高压“十六交十二直”，“十五五”景气度持续。
积极因素③招标：
国网输变电第一批招标同比增长24%，第二批招标数量同比增速达28%，主网今年招标确实可能大超预期；配网区域集招提升行业集中度，近期配网分区域第一批纷纷开标，集采方式虽可能会降低价格但也将刺激需求，同时具备配网能力的头部厂商份额有望提升。
风险提示
国内电网投资进度不及预期，海外电网投资进度不及预期，地缘政治因素的不确定性。
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