本周行情回顾：

　　2025年4月7日-2025年4月11日，上证指数跌3.11%，报3238.23点。创业板指跌6.73%，报1926.37点。深证成指跌5.13%，报9834.44点。金属新材料指数跌-4.66%，跑输上证指数1.55%。前五大上涨个股分别为斯瑞新材、银河磁体（300127）、天力复合、昆工科技、惠同新材。

　　本周机构观点：

　　山西证券（002500）本周观点**：

　　二级市场表现

　　市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为2.82%，跑赢创业板指0.90%。近五个交易日，合成生物指数上涨3.10%，半导体材料下跌0.28%，电子化学品上涨0.52%，可降解塑料下跌0.90%，工业气体上涨4.31%，电池化学品下跌4.37%。

　　产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

　　氨基酸：缬氨酸(13750元/吨，-4.51%)、精氨酸(31000元/吨，-3.13%)、色氨酸(48500元/吨，-5.83%)、蛋氨酸(22000元/吨，1.38%)

　　可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18000元/吨，不变)、PLA(REVODE201吹膜级)(17000元/吨，不变)、PBS(18000元/吨，不变)、PBAT(10100元/吨，不变)

　　维生素：维生素A(94000元/吨，-1.05%)、维生素E(123000元/吨，不变)、维生素D3(240000元/吨，不变)、泛酸钙(51000元/吨，-0.97%)、肌醇(32500元/吨，不变)

　　工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(6200元/吨，3.33%)

　　塑料及纤维：碳纤维(83750元/吨，不变)、涤纶工业丝(8800元/吨，不变)、涤纶帘子布2月出口均价为(17280元/吨，0.75%)、芳纶(9.74万元/吨，-1.28%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(17000元/吨，-0.58%)、癸二酸2月出口均价为27147元/吨，较上月上涨0.25%。

　　投资建议

　　中美关税政策危中有机，国产替代+自主可控重要性凸显。1）国产替代：关税政策有望倒逼国内高性能树脂和纤维材料进口替代加速。国内从美国进口的新材料主要集中在技术含量高、国内产业链尚待突破的领域，包括PA66、碳纤维、芳纶、PEEK树脂、LCP材料、贵金属催化剂等高性能材料。关税政策有望倒逼国内相关企业加大研发提升产品质量，推动下游供应链国产替代进程加速，突破国外的技术封锁和贸易壁垒。2）自主可控：在自主可控领域方面，建议关注半导体材料方向。半导体材料方面，2024年来全球半导体行业景气持续回升，海外加大对华半导体产业限制，国内半导体领域自主可控重要性愈发提升。尤其是具身智能、AI等新兴产业发展推动上游材料升级迭代加速，对于原材料企业的生产、工艺、产品质量和需求响应速度提出了更高的要求。半导体相关材料的国产化进程或将进一步加快，进而推动相关龙头企业投资价值的提升。持续建议关注光刻胶、电子特气、湿电子化学品、电镀液、电子树脂等细分领域。3）产业升级：国内油气资源对外依赖度高，重视生物制造产业机会。我国煤炭资源比较丰富，在油气资源方面进口依赖度高，中美关税政策会直接抬升化工新材料产品的原材料价格，另外在全球贸易政策不确定性增强的背景下，非关税壁垒比如环保主义等也会增加国内石油基化工新材料的出口成本。生物制造有望打破原料/产品进口以来保障供应链安全，通过生物法打破传统路线对石油基原料的依赖，建议关注原料端生物基材料对油气资源的替代，技术路线端关注合成生物技术在各个行业的加速渗透。

　　风险提示

　　原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

　　**中信证券本周观点**：

　　4月2日，美国发布“对等关税”政策，4月4日，我国发布关税反制措施，预计中美关税对抗将进一步加速半导体设备零部件和材料的国产替代与自主可控进程，建议重点关注AI投资主线下先进制程、先进封装相关环节的半导体设备零部件和半导体材料：1）半导体设备零部件方面，重点推荐：新莱应材（300260）（国产气体/真空类零部件）、正帆科技（电子工艺设备及系统）、茂莱光学（先进封装光刻机光学器件）、神工股份（硅零部件），建议关注先锋精科、至纯科技（603690）、美埃科技。2）前道晶圆制造材料方面，推荐硅片环节的沪硅产业、TCL中环（002129）；CMP环节的鼎龙股份（300054）、安集科技；特气环节的雅克科技（002409）、中船特气、华特气体；光刻胶环节的南大光电（300346）、彤程新材（603650）、晶瑞电材（300655）；靶材环节的有研新材（600206）；湿化学品环节的江化微（603078）；建议关注兴福电子（是电子化学品）、上海合晶（硅片）、上海新阳（300236）（湿电子化学品）、中巨芯（湿电子化学品）、广钢气体（电子特气）、龙图光罩（掩膜版）。3）后道先进封装材料方面，推荐联瑞新材、天承科技，建议关注华海诚科、德邦科技、艾森股份。

　　行业新闻摘要：

　　1：美国热塑复材制造中心的建设将推动新材料技术的应用发展。

　　2：江西九江的新型硅碳负极材料项目已正式开工，为电池技术提供了新的材料选择。

　　3：我国科学家在高密度介电储能领域取得了重要突破，推动了储能技术的进步。

　　4：河南省首次推出的新材料指导目录将为新材料产业的发展提供政策支持。

　　5：中国新发现的世界稀缺矿种将为半导体等产业提供关键材料，促进产业升级。

　　6：我国发现的高纯石英矿将被列入战略性矿产资源目录，具有重要的市场价值。

　　7：福建省氟新材料产业链特聘专家团的启动将进一步推动氟新材料的技术研发与应用。

　　8：我国在光催化分解水制氢领域的研究取得了显著进展，提升了氢气生产的效率。

　　9：甘肃省新设立的博士后科研工作站将为新材料领域的人才培养和科研创新提供支持。

　　10：我国太阳能光解水制氢的研究取得新突破，进一步推动了绿色低碳技术的发展。

　　龙头公司动态：

　　1、金力永磁（300748）：1）金力永磁盈喜后涨超3% 预计一季度归母净利润同比增长50%-60%。2）金力永磁：预计首季净利润1.53亿元~1.63亿元 同比增50.00%~60.00%。3）国联民生（601456）证券：中重稀土实施出口管制 战略金属价值凸显。4）金力永磁涨超8% 稀土战略金属价值凸显 公司积极布局人形机器人用磁组件。5）金力永磁：正积极配合知名科技公司的人形机器人磁组件研发和产能建设 并有小批量交付。6）金力永磁：目前美国市场单一地区销售收入占比不高 市场变动对公司影响较小。7）金力永磁午后跳水跌超15% 早盘初曾一度涨超13%。8）中重稀土实施出口管制 中国稀土（000831）高开逾8% 金力永磁高开近7%。

　　2、博威合金（601137）：1）博威合金：新能源汽车、人工智能等高成长行业产品持续快速增长。

　　3、中科三环（000970）：1）中科三环预计一季度预盈1200万元至1500万元 持续加大研发增强竞争力。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：