券商观点|电子行业双周报：贸易摩擦背景下，国产化有望进一步加快
2025年4月11日，东莞证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，贸易摩擦背景下，国产化有望进一步加快。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾及估值：申万电子板块近2周（03/28-04/10）累计下跌10.95%，跑输沪深300指数5.94个百分点，在申万行业中排名第28名；板块4月累计下跌9.63%，跑输沪深300指数5.72个百分点，在申万行业中排名第28名；板块今年累计下跌6.65%，跑输沪深300指数1.58个百分点，在申万行业中排名第23名。估值方面，截至4月10日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为42.03倍，处于近5年36.08%分位、近10年38.12%分位。 产业新闻：（1）IDC：2025年第一季度的个人电脑出货量同比增长4.9%，全球出货量达到6320万台。（2）《2025年人工智能指数报告》指出中美顶级AI大模型性能差距已经由2023年的17.5%大幅缩至0.3%，接近抹平。（3）谷歌母公司Alphabet重申，今年将斥资约750亿美元建设数据中心容量，加倍押注生成式人工智能，尽管回报尚不明朗，而且全球贸易战可能会提高成本。Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊在谷歌云计算部门的年会上表示，这笔投资将用于改善其核心产品（包括搜索）所需的芯片和服务器，同时支持Gemini模型等人工智能服务的开发。（4）彭博社记者马克?古尔曼发文指出，面对美国当局最新关税政策，苹果公司在未来几年内仍不会将iPhone手机生产转移至美国本土，其主要原因在于生产成本过高。古尔曼分析，苹果公司会采取两种策略来应对关税挑战，以保证利润率。一方面，苹果会与供应链企业展开谈判，争取让这些企业提供更低的产品定价；另一方面，苹果可能进一步调整供应链布局，将组件供应商和产品组装商分散到全球各地。此外，古尔曼还提到苹果公司存在产品涨价的可能性。他举例说明，2022年日元贬值时，苹果调涨了日版iPhone的价格；英国脱欧时，英版苹果产品定价也有所上调。
周观点：近期美国挑起全球贸易摩擦争端，或对智能手机、PC等消费电子产品价格、需求造成一定程度波动。而面对贸易摩擦加剧背景，产业链自主可控有望加快发展，比如GPU、CPU等AI算力的国产化有望进一步加快渗透。
风险提示：需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术推进不及预期；全球贸易摩擦加剧等。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
0人
