2025年4月27日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，AI上游业绩高兑现，美团AI需求渐起。

报告具体内容如下：

国内外AI算力产业链持续兑现，一季度业绩全面亮眼 国内：（1）AI芯片（159813）：海光信息（688041）2025Q1合同负债金额达32.37亿元，同比增长113510.65%；（2）AI服务器&电源：华勤技术（603296）2025Q1实现营收349.98亿元，同比增长115.65%；欧陆通（300870）2025Q1实现归母净利润0.50亿元，同比增长59.06%；（3）AI光模块：华工科技（000988）2025Q1实现归母净利润4.1亿元，同比增长40.88%；新易盛（300502）2025Q1实现归母净利润15.73亿元，同比增长384.54%；中际旭创（300308）2025Q1实现归母净利润15.83亿元，同比增长56.83%；（4）AI光器件：致尚科技（301486）2025Q1实现归母净利润0.24亿元，同比增长64.57%；仕佳光子（688313）2025Q1实现归母净利润0.93亿元，同比增长1003.78%。 海外：谷歌（GOOG）云2025Q1实现营收123亿美元，同比增长28%，实现谷歌（GOOG）云营业利润率提升到17.7%，同比提升8.4个百分点，预计2025年资本开支仍约为750亿美元。维谛技术（VRT）2025Q1订单同比增长13%，环比增长21%，下游数据中心需求仍然强劲，公司上调2025年净销售中位数指引至18%。
我们认为AI产业链公司一季度业绩全面亮眼，验证了AI算力产业链的高景气度，继续看好AI全产业链投资机会。
字节发布多款Agent工具，美团发布AI招聘，多家AIDC公司宣布扩容
2025年4月22日，字节跳动旗下火山引擎发布AgentDevops体系、AI数据湖服务，帮助垂直领域企业加速Agent开发和运维；4月24日，美团发布AI招聘，岗位类别包括AI基础设施、智能交互、大模型基座、视觉智能、智能产品等，致力于打造一款NativeAIAgent产品。光环新网（300383）和宝信软件（600845）先后发布公告，拟投资建设天津宝坻三期项目和宝之华北基地A4A5A6楼项目，反映出AIDC需求逐步提升。
持续看好国产AI算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向
一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：新意网集团（HK1686）、英维克（002837）、宝信软件（600845）、润泽科技（300442）等；受益标的：科泰电源（300153）、金盘科技（688676）等。二、IT侧（国产算力芯片（159813）、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份（000938）、中兴通讯（HK0763）；受益标的：寒武纪（688256）、海光信息（688041）、浪潮信息（000977）、华勤技术（603296）、欧陆通（300870）等。三、网络侧（交换机及芯片（159813）、光通信、AEC铜连接、CDN等）。推荐标的：紫光股份（000938）、中兴通讯（HK0763）、盛科通信（688702）、中际旭创（300308）、新易盛（300502）等；受益标的：锐捷网络（301165）等、博创科技（300548）、瑞可达（688800）、华丰科技（688629）、网宿科技（300017）等。四、云计算（885362）（公有云、私有云、算力租赁（886050））。受益标的：中国移动（600941）、中国电信（601728）、中国联通（600050）、云赛智联（600602）、润建股份（002929）、宏景科技（301396）、海南华铁（603300）、大名城（600094）等。五、AI应用：受益标的：广和通（300638）、移远通信（603236）、美格智能（002881）等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信（002465）、铖昌科技（603583）、臻镭科技（688270）、盛路通信（002446）等。七、6G：推荐标的：中兴通讯（HK0763）；受益标的：硕贝德（300322）、大富科技（300134）、盛路通信（002446）、武汉凡谷（002194）、通宇通讯（002792）、世嘉科技（002796）、金信诺（300252）、信维通信（300136）、飞荣达（300602）等。
风险提示：5g（885556）建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦

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