券商观点|国防军工行业周报：62家军工上市公司披露2025年一季报，20家业绩同比增长
2025年4月28日，中邮证券发布了一篇国防军工行业的研究报告，报告指出，62家军工上市公司披露2025年一季报，20家业绩同比增长。
报告具体内容如下：
投资要点 截至4月27日，我们跟踪的120家军工行业上市公司中,101家已披露2024年年报，101家上市公司实现营业收入合计5091.05亿元，同比下降0.67%；实现归母净利润合计194.36亿元，同比下降39.72%。 已披露2024年年报的101家上市公司中，33家上市公司业绩同比增长，其中，15家上市公司归母净利润同比增速在20%以上。船舶产业链中的中船防务（600685）、中船应急（300527）、中国动力（600482）等，航空产业链中的海特高新（002023）、航发科技（600391）、航亚科技、新兴装备（002933）、华秦科技、中简科技（300777）、洪都航空（600316）等，以及天银机电（300342）、金信诺（300252）、航天智造（300446）、国科军工、纳睿雷达等上市公司2024年业绩实现较快增长。 截至4月27日，我们跟踪的120家军工行业上市公司中,62家已披露2025年一季报，62家上市公司实现营业收入合计415.01亿元，同比增长4.21%；实现归母净利润合计24.23亿元，同比下降4.95%。已披露2025年一季报的62家上市公司中，20家上市公司业绩同比增长，其中，13家上市公司归母净利润同比增速在20%以上。
展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线：
1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华（300395）、烽火电子（000561）、高德红外（002414）、国科军工、中国海防（600764）、中科海讯（300810）、中航沈飞（600760）、航发动力（600893）、中航高科（600862）、光威复材（300699）、钢研高纳（300034）、图南股份（300855）、芯动联科、北方导航（600435）等；
2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技（600562）、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份（301522）、航天彩虹（002389）、广东宏大（002683）、臻镭科技、铖昌科技、海格通信（002465）、纳睿雷达、润贝航科（001316）、联创光电（600363）、国光电气等。
风险提示
装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。
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