券商观点|社服零售行业周报：沪上阿姨港股上市，门店数量超9000家
2025年5月11日，华西证券（002926）发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，沪上阿姨港股上市，门店数量超9000家。
报告具体内容如下：
沪上阿姨港股上市，门店数量超9000家 5月8日，沪上阿姨在港交所正式挂牌上市，成为继奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬之后，第六家登陆资本市场的新茶饮品牌。 沪上阿姨成立于2013年，总部位于上海，早期以五谷奶茶起家，后转型鲜果茶赛道。除核心品牌沪上阿姨外，分别于2022年及2023年推出沪咖及轻享版两个辅助品牌概念，以满足更多消费者需求；其中，沪咖抓住高速增长的咖啡市场机遇，并满足了消费者一整天的需求，轻享版为三线及以下城市提供更超值茶饮选择。
截至2024年底，公司门店网络达9176家，其中，8683家为沪上阿姨门店（有1700家提供沪咖品牌概念产品的沪上阿姨门店），以及492家轻享版门店。公司门店覆盖全国全部4个直辖市以及5个自治区及22个省份的300多个城市；战略性聚焦于下沉市场，截至2024年底，50.4%的门店位于三线及以下城市。
2024年，公司实现收入32.85亿元/-1.9%，净利润3.29亿元/-15.2%，净利率10.0%；主品牌沪上阿姨产生的总GMV达105.22亿元/+8.7%，平均单店GMV为139.9万元/-10.4%。
投资建议
建议关注以下五条投资主线：1）线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括：永辉超市（601933）、孩子王（301078）、百联股份（600827）、中百集团（000759）、家家悦（603708）、重庆百货（600729）等；2）AI技术持续升级，AI应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括焦点科技（002315）、兰生股份（600826）、青木科技（301110）、凯淳股份（301001）、南极电商（002127）、博士眼镜（300622）等；3）消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括：名创优品、泡泡玛特、爱婴室（603214）等；4）促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括：蜜雪集团、古茗、茶百道、海底捞、百胜中国、锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073）、科锐国际（300662）、祥源文旅（600576）、众信旅游（002707）等；5）消费出海前景广阔，近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括：米奥会展（300795）、小商品城（600415）、安克创新（300866）、赛维时代（301381）、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基（002345）、周大福等。
风险提示
宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。
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