5月苯酚产业链共振式下跌 下游端利润多向好修复
[导语]5月份，苯酚及上下游产品价格出现共振式下跌趋势，原料端纯苯价格跌势最大，下游端产品因部分终端行业需求向好，跌幅较成本端收窄，故下游端行业利润多向好修复，产业链整体理论盈利环比提升，但整体来看，产业链盈利能力仍较为薄弱。
5月苯酚产业链价格共振式下跌
5月苯酚产业链价格出现共振式下跌趋势。其中，上游原料纯苯价格跌幅最为显著，月均价环比跌幅达4.69%，主要是由于供需矛盾依旧较大影响，华东主港到货集中，叠加国内检修炼厂陆续回归，但终端订单不足，下游企业产成品库存仍高，向上形成负反馈。从中间产品苯酚来看，由于原料端价格弱势低走，成本面支撑不足，但部分酚酮装置集中停车检修，供应端利好显现，市场跌幅较原料端收窄，苯酚市场月均价环比跌幅在2.94%。下游行业整体跌幅相较成本端亦出现明显的放缓趋势，月中旬，伴随中美关税取得实质性进展，终端行业看涨积极性好转，下游端P行业需求向好，向上游端产品形成一定的利好支撑，产业链下游端产品相较上游端产品抗跌性显现。另外，由于原料环氧丙烷价格上涨，成本端支撑增强，环氧树脂产品月均价环比仅下跌0.05%，创月内苯酚产业链最小跌幅。
产业链盈利状况略有好转
5月，苯酚及上下游产业链理论盈利环比略有好转。月内，由于下游端行业跌势未覆盖成本端，故下游多数产品理论盈利得以修复，酚酮产业链理论盈利继续向上波动，但整体来看，苯酚产业链理论盈利状况较为一般。5月苯酚及上下游产业链平均利润在68元/吨，较上月环比提升1378.29%。苯酚产业链利润分配逐步趋向均衡化，下游端产品双酚A理论盈利仍处于亏损状态，但亏损程度继续缓解。5月，双酚A行业月均利润大约在-268元/吨，环比涨幅达32.46%。
6月苯酚产业链价格或弱势运行
6月，预计苯酚产业链市场价格或弱势运行。主要的利空因素来自于成本端缺乏支撑以及部分新装置投产所带来的买卖盘心态波动。但目前苯酚产业链产品价格基本处于近年低位水平，整体下行空间或有限，关注外围消息面指引以及新建装置投产运行情况变化。
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