券商观点|医药行业周报：创新药BD高潮迭起，持续看好中国资产潜力
2025年6月3日，德邦证券发布了一篇医药行业的研究报告，报告指出，创新药BD高潮迭起，持续看好中国资产潜力。
报告具体内容如下：
投资要点： 创新药BD高潮迭起，持续看好中国资产潜力。在政策与资金支持、人才回流及工程师红利等多重因素支持下，中国创新药产业正处于蓬勃发展的阶段。原研创新药数量增长迅速，从2015年仅124条研发管线至2024年已达到704款，位居全球首位。越来越多的中国企业正逐步转向创新性更强的源头创新，2015年中国企业自研的进入临床的FIC创新药只有9个，全球占比不足10%，而到了2024年有120个，占比已超过30%，中国在源头创新药品研发上的潜力不断释放。 同时中国企业近年来活跃于创新药全球BD舞台。2015-2024年间，中国药企的对外授权交易数量与交易金额持续上升，尤其2020年以来实现跨越式发展，2024年达到新的高峰，总交易金额达519亿美元，其中首付款达41亿美元。分析过往BD案例与数据，我们得出以下结论：①中国创新药资产认可度与交易价格持续提升；②交易类型日益多元化；③管线BD阶段逐步前移。展望未来，我们认为中国创新药仍处于蓬勃发展期，建议重点关注国内拥有FIC/BIC管线的标的。
行情回顾：本周（2025年5月26日-2025年5月30日）申万医药生物板块指数上涨2.21%，跑赢沪深300指数3.30%，医药板块在申万行业分类中排名第2位；2025年初至今申万医药生物板块指数上涨6.61%，跑赢沪深300指数9.02%，在申万行业分类中排名第6位。本周涨幅前五的个股为舒泰神（300204）（60.41%）、华森制药（002907）（41.97%）、常山药业（300255）（35.91%）、华纳药厂（32.62%）、睿智医药（300149）（29.67%）。
整体投资策略及配置思路：继续看多中国创新药，小分子领域建议关注：益方生物、海思科（002653）、歌礼制药、迪哲医药、亚盛医药、艾力斯、海南海药（000566）、华纳药厂等；大分子领域建议关注：舒泰神、科兴制药、信立泰（002294）、康方生物、华海药业（600521）、新诺威（300765）、石药集团、君实生物、宜明昂科等；ADC领域建议关注：先声药业、科伦博泰、映恩生物、迈威生物、康宁杰瑞等。
月度投资组合：康方生物、再鼎医药、科伦博泰、信达生物、人福医药（600079）、昆药集团（600422）、山东药玻（600529）、泰恩康（301263）、热景生物，固生堂。
风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险。
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