2025年6月9日，华源证券发布了一篇建筑材料（881115）行业的研究报告，报告指出，三峡水运新通道带来新需求空间，潜在投资机会或先行。

报告具体内容如下：

投资要点： 三峡水运新通道带来新需求空间，潜在投资机会或先行。2024年6月6日，交通运输部发布《关于新时代加强沿海和内河港口航道规划建设的意见》，明确提及优化主干线大通道，有序推进我国干线航道扩能升级，其中长江干线，重点提升上游等级、打通中游瓶颈、优化下游通道，加快推进三峡水运新通道前期工作和建设，合理开发利用长江口航道。2025年6月3日，中国三峡电子采购平台发布《三峡水运新通道项目勘察设计招标公告》，招标项目三峡水运新通道项目勘察设计已由项目审批机关批准，项目资金来源已落实，招标人为中国三峡建工（集团）有限公司，根据公告三峡水运新通道项目包含三峡枢纽新通道工程和葛洲坝（600177）航运扩能工程两部分，可研阶段项目静态总投资约766亿元、总工期100个月（不含筹建期12个月）。三峡枢纽作为长江干线上重要的水利（885572）枢纽工程已处于超负荷状态，根据中国新闻网，三峡船闸年通过量2011年首次突破1亿吨大关，2023年过闸货运量约1.7亿吨，创历史新高（883911），早已超过了三峡大坝五级船闸和升船机的通航能力，导致三峡常年拥堵成为常态。而根据中国水运网，重庆九成以上的外贸物资运输依靠航运，这使得三峡通航问题成为了重庆水运事业的“卡脖子”问题，严重制约了重庆当地经济发展与交通运输格局的发展，或成为三峡航运新通道的重要考量方向。我们认为，在传统投资增速放缓的当下，重点项目或成为稀缺方向，建议关注重庆建工（600939）、易普力（002096）、华新水泥（600801）。 数据跟踪：（1）水泥（884060）：全国42.5水泥（884060）平均价为363.5元/吨，环比下降4.3元/吨，同比下降21.8元/吨；（2）浮法玻璃：全国5mm浮法玻璃均价为1338.2元/吨，环比下降32.1元/吨，同比下降413.5元/吨；（3）光伏玻璃：2.0mm镀膜均价为12.5元/平，环比下降1.1元/平，同比下降4.1元/平。3.2mm镀膜均价为20.4元/平，环比下降1.1元/平，同比下降4.5元/平；（4）玻纤：无碱玻璃纤维纱均价为4705.0元/吨，环比不变，同比上升40.0元/吨。电子纱均价为9100.0元/吨，环比不变，同比上升300.0元/吨；（5）碳纤维（885650）：大丝束碳纤维（885650）均价为72.5元/千克，环比不变，同比下降5.0元/千克。小丝束碳纤维（885650）均价为95.0元/千克，环比不变，同比下降10.0元/千克。 投资分析意见：投资策略主线上，我们维持2025年是上市公司拐点，2026年是行业拐点的判断，认为全年上市公司正先于行业寻底，回调依然是赚“认知差”的机会。投资方向上，我们建议关注：1）消费（883434）建材（850107）：三棵树（603737）、北新建材（000786）、东方雨虹（002271）、东鹏控股（003012）；2）水泥（884060）：海螺水泥（600585），华新水泥（600801）（H股）；3）景气赛道：中国核建（601611）、中粮科工（301058）、雪峰科技（603227）、国泰集团（603977）、宏和科技（603256）/中材科技（002080）；（4）一带一路（885494）：上海港湾（605598）、海鸥股份（603269）。
风险提示：经济恢复不及预期，化债力度不及预期，房地产（881153）政策不及预期

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