导语

　　在原油利好支撑强势的情况下，国内汽柴油批发价格涨势明显，汽柴油批零价差出现明显收窄，其中柴油批零价差刷新两年多以来的低位。后续来看，汽柴油批零价差有望持续在偏低水平运行，6月批零价差均值亦有望刷新年内低位。

　　虽然5月中旬以来，在国内成品油零售限价下调而批发价格接连回涨的情况下，汽柴油批零价差呈现收窄态势，并且于6月3日成品油零售限价上调窗口开启前，国内柴油批零价差就已经出现刷新年内低值的情况。但仅仅相隔10天，在批发价格推涨幅度较大情况下，柴油批零价差再度收窄，再次刷新年内新低，这也是自2023年4月以来，柴油批零价差达成的最低值。

　　零售环节：月初零售限价上调幅度有限新周期调价窗口暂未开启

　　6月以来，国内成品油零售限价历经一次调价窗口，虽然达成上调，但幅度有限，标准汽柴油零售限价分别上调65、60元/吨。随后新一轮原油变化率虽持续在正值范围运行，但距离调价窗口再度开启尚需一定时间，零售限价保持稳定。由于月初零售限价上调幅度偏小，批发价格涨幅容易覆盖零售限价涨幅，这为后续批零价差再度刷新低位创造一定基础。

　　批发环节：消息面利好支撑较强批发价格接连推涨

　　月初虽然消息政策面存在支撑，但国内多数地区资源偏紧情况陆续缓解，从需求端来看，国内高温天气盛行，且南方进入雨季，户外工程开工率提升受限。叠加电商节接近尾声，物流运输活跃度存在降低预期。虽北方存在夏收，但需求支撑一般。汽油方面，新能源替代占比提升较快，且缺乏大型假期，居民出行范围有限，汽油需求延续疲软态势。同时汽柴油批零价差皆处于偏低水平，终端加油站利润难有保证，投机性需求迟迟未有增加。综合影响之下，国内多数卖方单位出货欠佳，销售任务压力逐渐增加。由此，即便6月初消息政策面存在支撑，但汽柴油批发价格推涨受限，难以形成单边行情。

　　但随着中美经贸磋商会议提振风险偏好，且地缘局势有所升级，原油价格出现大幅度上涨，今日原油盘中涨幅一度涨超10%。在原油涨幅明显的情况下，山东地炼汽柴油批发价格出现接连上调。而主营单位考虑到外采成本跟随推涨，期间多地出现二调、三调推涨行情，单日汽柴油批发价格主流涨幅在100-200元/吨，市场成交氛围出现短时转好。但下游追高情绪不足，高价资源出货转淡。

　　批零价差：批发价格涨幅明显批零价差再度收窄

　　在6月17日零售限价调价窗口尚未开启前，汽柴油批发价格接连推涨，导致汽柴油批零价差再度收窄，其中柴油批零价差更是创下近两年多以来的新低。据卓创资讯（301299）统计数据显示，截至6月13日收盘，国内主营及山东地炼汽油批零价差分别为1198、1317元/吨；国内主营及山东地炼柴油批零价差分别为626、773元/吨。

　　后期预测：批零价差低位持续柴油批零价差月均值亦有望刷新年内低位

　　6月以来国内汽柴油批零价差多处于偏低水平，其中山东地炼柴油批零价差多维持在1000元/吨附近，主营单位柴油批零价差多维持在900元/吨以内。下周虽然成品油零售限价存在上调预期，但目前看上调幅度有限，批零价差虽存在短时扩大可能，但难以拉动汽柴油批零价差月均值回升，预计6月柴油批零价差均值亦有望刷新年内低位。