库存压力叠加“618”电商大促，使得白酒价格普遍下跌 部分高端白酒电商零售价击穿批发价
今年“618”，白酒价格纷纷“跳水”，多个电商平台对茅台、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、洋河、汾酒、古井贡酒（000596）等头部酒企都给出了“百亿补贴”优惠，有的“限量秒杀”价格甚至击穿批发价。
茅台到手价破2000元
记者登录京东、淘宝、拼多多等电商平台的自营店铺，发现53度500毫升飞天茅台标价在2128元至2387元之间，如果抢到限时“百亿补贴”，到手价可以降到1840元/瓶。今年“618”，美团等外卖平台也加入了“白酒大战”，其中，美团多家店铺标价直接击穿2000元，到手价为1999元/瓶。较去年“618”同期价格（约2300元至2500元/瓶）下探明显。另外，京东等平台设有1499元/瓶的预约抢购活动。此外，52度/500毫升规格下的第八代五粮液和国窖1573百亿补贴后的价格分别在861元/瓶以下和779元/瓶以下。这3款高端白酒“618”的促销价均低于6月15日的批发价。根据数据，这3款白酒6月15日散瓶批发价分别为1960元/瓶、900元/瓶，850元/瓶。
除了头部酒企单品价格下探，其他中高端酒企价格也出现低于批价的情况。中高端的52度/500毫升剑南春水晶剑在淘宝“618”百亿补贴后的价格为344元/瓶，较近期批发价405元/瓶低61元。
五粮液打假升级
随着白酒行业加速向电商渠道转型，假酒问题愈发突出。今年“618”，五粮液等企业已开始对电商渠道打假升级。6月17日，五粮液发布《致五粮液消费者的告知书（三）》，称近期平台上出现“光瓶第八代五粮液”产品，五粮液从未向市场销售过。该类产品涉嫌假冒。
五粮液在告知书中表示，自2024年11月12日以来，查实并通过电商平台取缔售假店261家，下架侵权链接6431条。今年前5月，已累计为电商平台消费者提供1610瓶五粮液产品的免费鉴定服务，经鉴定，其中假冒产品268瓶，占鉴定总数的16.65%。
酒企股价全线下跌
业内人士分析认为，2025年第二季度，白酒行业进入传统淡季，库存压力叠加“618”电商大促，使得白酒价格普遍下跌。
在资本市场，2025年以来白酒股表现低迷。根据同花顺（300033）数据，截至6月18日收盘，A股中20个白酒股全部下跌。其中，*ST岩石（600696）股价接近“腰斩”，累积下跌44.88%。迎驾贡酒（603198）跌27.81%，酒鬼酒（000799）跌25.76%，水井坊（600779）、舍得酒业（600702）、古井贡酒、金种子酒（600199）、顺鑫农业（000860）等跌超两成，老白干酒（600559）、洋河股份（002304）、伊力特（600197）、皇台酒业（000995）、天佑德酒（002646）、五粮液、口子窖（603589）、今世缘（603369）、泸州老窖等跌超一成。今年以来，白酒板块市值蒸发3400亿元。
白酒业内人士认为，现在中国酒行业面临社会消费与行业周期的双重压力，短期内承压较大，当前行业从增量进入了存量市场，提醒投资者警惕三季度传统淡季可能带来的进一步冲击。
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