摘要： 此前泡泡玛特高管也曾公开表示，希望做好的产品，而不是好的理财产品。

　　近段时间，在早高峰的地铁车厢里，不难看到一只玩偶挂在年轻人的背包晃上：圆圆的脑袋，尖尖的耳朵，眼睛占了大半张脸，咧嘴笑出9颗锯齿状尖牙，龇牙咧嘴的表情有些邪恶，又有些“蠢萌”。这就是Labubu——泡泡玛特旗下的现象级IP，其中的搪胶毛绒玩偶是全球潮流文化圈目前炙手可热的单品。

　　“Labubu怎么会这么火？”无论圈内玩家还是旁观者，都在追问同一个问题。

　　新品发布即售罄

　　销售额一年涨7倍

　　“还有Labubu吗？”“您可以进店右转到Labubu专区看一下。”即使在工作日，泡泡玛特位于南京东路的旗舰店也不缺咨询的人群。

　　Labubu爆火后，泡泡玛特趁热打铁，推出了新的系列，不少消费者第一时间冲到门店，但也扑了个空——货架上只剩用于展示的样品和香薰蜡烛、圆珠笔等单品，挂件、盲盒、耳机包、塑料水杯等产品的价格标签上都显示“此商品已售罄”。

　　店员表示，新品在发售首日前一天晚上就在线上卖光了，如果想要购买可以加入门店的粉丝群，等待“掉落”。其他款式的盲盒、玩偶门店也都没有货，补货时间并不确定。

　　笔者加入门店粉丝群后，注意到群内已有200多人，且该群的编号为“240”。“家里小朋友喜欢，过年前随便买，现在连根毛都抢不到。”一位同样新进群的消费者说到。

　　问及上海其他门店是否还能买到Labubu，店员表示并不清楚其他门店的销售情况。但笔者在南京西路、长寿路的两家泡泡玛特门店，看到的情况也与旗舰店相同。

　　线上，Labubu更是成了社交媒体和商家的“流量密码”。在泡泡玛特官方平台，玩偶、手办也都显示缺货；手办潮玩交易平台甚至在APP的图标中加上了一行醒目的“LABUBU闪购”。

　　事实上，Labubu不是近一个月才火起来的。泡泡玛特2024年年报显示，labubu所属的THE MONSTERS系列销售额达30.4亿元，同比增长726.6%，成为泡泡玛特旗下“第一IP”，占总营收的23.3%。而在此之前，THE MONSTERS系列在泡泡玛特自有IP中的销量只能算中游，2022年到2023年的销售额占总营收的比例均不到6%。

　　从不温不火到销售大涨，再到今年火出圈，Labubu都经历了什么？

　　“毛绒绒”戳中多国年轻人

　　价值感超越本身价值

　　“2024年也是‘毛绒绒’的一年……THE MONSTERS也从静态的潮玩手办，延伸拓展为能够搭配装扮的毛绒挂件，以及主题乐园中可互动的人偶。其个性也越发丰满立体，强化了与粉丝的情感连接，加深了粉丝黏性……”泡泡玛特在年报中的解读，给出了一部分答案。年轻人的情绪消费、海外业务拓展和IP运营是其中的关键词。

　　Labubu本是艺术家龙家升绘本中的形象，2018年被泡泡玛特签约，做成了手办盲盒。“Labubu其实是一个族群，有尾巴的Zimomo是首领；粉红色桃心鼻子的是Mokoko，骷髅头叫Tycoco……”95后小陈去年在网上看到了Zimomo人偶跳舞的视频，从而喜欢上了这个IP。虽然她至今也没有看到过艺术家创作的绘本，但相信它们是一群“性格顽皮乐观，喜欢恶作剧”的小精灵。

　　毛绒玩偶是她最喜欢的单品，因为既可以摆在家里，又可以挂在包上带出门，陪伴自己工作生活。这次带动Labubu从国外火回国内的，正是毛绒挂件。与Vans、优衣库、可口可乐等知名品牌推出联名款，国际明星也把它们挂在奢侈品包包上，让这一形象在网络上的知名度和讨论度不断升高，成了潮流人士的必备单品。

　　而泡泡玛特主打的盲盒销售模式制造了稀缺感，并刺激了消费者的收集欲。产能不足进一步放大了这种稀缺性，也让Labubu被戏称为“塑料茅台”，带给藏家的价值感已远超其本身的造价。

　　潮玩的投资属性也吸引了不少路人和投机者下场。今年4月，楚女士度过了自己30岁的生日，朋友送了她一只原价999元的“大首领”作为礼物。“听说他是多加了几百元，从黄牛那儿买到的。我当时也不能理解它为什么这么贵，但现在看到它涨到了3000多元，瞬间觉得它眉清目秀了。”楚女士现在也养成了晚上“蹲守”在泡泡玛特直播间的习惯，希望能原价抢到几只玩偶，“无论是送朋友还是卖出去都很划算。”

　　二手市场溢价过高

　　消费需理性

　　爆火之后，Labubu在二手交易市场“身家倍增”。

　　前不久，一只初代薄荷色LABUBU更拍出108万元的高价，而前任收藏者购入价格仅五位数。连搜狐创始人张朝阳都为前段时间错失了一只拥有泡泡玛特创始人签名的初代Labubu感到后悔。

　　最火爆的Labubu新款搪胶毛绒玩偶挂件盲盒，官方售价为99元，而在二手交易平台上，成交历史显示，近30日，不同款式挂件的成交均价在240元-425元之间，涨幅最高达88%；隐藏款的成交均价更是高达3014元，上涨了81%。

　　“热门款、隐藏款或限量款在二手市场溢价很常见，但统统翻倍卖也太疯狂了。”00后的王小姐关注、购买泡泡玛特的盲盒已有五六年时间，“丑萌”的Labubu并不在她的审美点上，所以并没有专门买过这一IP，但也意外抽中过几只。这些早期的手办并不是热门款，价格均低于原价。“有同事知道我喜欢买盲盒，问我是不是要发财了，其实我现在和张朝阳一样后悔。”她开玩笑地说。

　　“新品没买到就算了，下一个更香。”小陈说，不少真正喜欢Labubu的“娃友”在没有抢到新品后，都选择继续观望，因为盲盒并不是不可复制的产品，如果不是想赶潮流，完全没必要当下高价购入。

　　二手交易平台展示的热门Labubu玩偶交易价格数据显示，平均价格已从高点回落。二手交易平台截图

　　而对于想要把Labubu当做“理财产品”的人来说，更需要谨慎。

　　从二手平台的交易数据来看，近日Labubu搪胶玩偶的成交价格已经由于补货有所下滑。而且，从整个潮玩市场来看，没有哪个IP能长期成为“硬通货”。前几年受到许多明星潮人青睐的暴力熊，价格也逐渐回归理性。“这么高的价格，只有不明事理的‘萌新’会冲进去接盘。曾经的我也收过几千元的娃娃，现在在二级市场已经无人问津，收购的一折价格都卖不掉。”社交媒体上也有网友现身说法。

　　此前泡泡玛特高管也曾公开表示，希望做好的产品，而不是好的理财产品，将会尽快调整供应链，加大产能，把整个生产流程调整到最舒服的状态。笔者注意到，在泡泡玛特官方小程序几款Labubu盲盒的销售界面，都写了预计发货时间，集中在6月底到7月初。粉丝也普遍预期，“大补货”应该快要到了。