2025年6月22日，开源证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，关注高质量减重赛道近期积极进展。

　　报告具体内容如下：

　　关注高质量减重赛道近期积极进展 近期再生元和ScholarRock公司先后公布了保留肌肉/增肌管线（myostatin通路）的2期临床试验数据，我们认为有效性和安全性结果证实了初步的概念验证。再生元的myostatin抗体Trevogrumab联用司美格鲁肽头对头司美格鲁肽单药的2期试验结果显示，在24周时Trevogrumab可以减少50.8%的瘦体重流失，即司美单药会导致7.9lbs的瘦体重流失，而联用Trevogrumab只导致3.7lbs的瘦体重流失。ScholarRock的myostatin抗体Apitegromab联用Tirzepatide展现了类似的结果，24周时可以减少54.9%的瘦体重流失。两款myostatin抗体联用GLP-1的安全性结果优异，在AE、SAE和AE导致停药等方面，展现了和单用GLP-1类似的结果。 Activin受体类药物有望带来更优异的保留瘦体重效果

ActR类药物如礼来的Bimagrumab和来凯的LAE-102有望通过多重配体受体信号通路，保留更多的瘦体重甚至增肌。LAE-1021期SAD的数据已在ADA大会通过latebreakingposter形式发布，结果显示安全性优异，未发生SAE和AE导致的研究中止。PK/PD结果稳健，8mg/kgSC给药一次可以导致ActivinA的水平维持28天。礼来的Bimagrumab联合司美的数据即将在ADA大会披露。

6月第3周医药生物下跌4.35%，疫苗板块跌幅最小

2025年6月第3周银行、通信等行业涨幅靠前，纺织服饰、美容护理等行业涨幅靠后。本周医药生物下跌4.35%，跑输沪深300指数3.9pct，在31个子行业中排名第29位。2025年6月第3周所有板块处于下跌态势，本周疫苗板块跌幅最小，下跌0.4%；血液制品板块下跌1.64%，医疗耗材板块下跌2.37%，医院板块下跌2.74%，中药板块下跌2.93%；其他生物制品板块跌幅最大，下跌6.7%，医疗研发外包板块下跌5.83%，化学制剂板块下跌5.65%，医药流通板块下跌4.67%，原料药板块下跌4.54%。

推荐标的

推荐标的：制药及生物制品：恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）、三生制药、人福医药（600079）、恩华药业（002262）、信达生物、百利天恒、泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、三生国健、康诺亚、一品红（300723）、海思科（002653）、艾力斯、艾迪药业、和黄医药、京新药业（002020）、健康元（600380）；CXO：药明康德（603259）、药明合联、泰格医药（300347）、药明生物、博腾股份（300363）、泓博医药（301230）；科研服务：毕得医药、百普赛斯（301080）、皓元医药、昊帆生物（301393）、海尔生物、奥浦迈、阿拉丁；中药：东阿阿胶（000423）、江中药业、天士力（600535）、济川药业（600566）、羚锐制药、悦康药业、方盛制药（603998）、佐力药业（300181）；原料药：普洛药业（000739）、健友股份（603707）、华海药业（600521）、奥锐特、博瑞医药；医疗器械：迈瑞医疗（300760）、联影医疗、开立医疗（300633）、澳华内镜、英科医疗（300677）、万孚生物（300482）、可孚医疗（301087）、圣湘生物、康拓医疗；医疗服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、美年健康（002044）、海吉亚医疗、锦欣生殖；零售药店：益丰药房（603939）。

风险提示：政策落地不及预期、行业整合不及预期、行业竞争格局恶化等。

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