2024年，全球关键矿产需求有所增长，其中锂需求增长近30%，保持了2023年的强劲增势，超过21世纪前十年10%的年增长率。此外，镍、钴、石墨和稀土需求增长了6%~8%；铜需求增长了3%。

　　然而，关键矿产供应增长超过了需求增长。由于筹备时间较短、投资量增加，2020年后的采矿活动增长率明显高于21世纪前十年，其中多数增长来自老牌产矿国，如刚果民主共和国的钴、印尼的镍、我国的天然石墨和锂等。但在锂供应增长过程中，阿根廷和津巴布韦等新兴产矿国也占了较大份额。此外，就精炼材料而言，在我国和印尼等主要生产国加工能力充足的支持下，产量增速超过了原材料供应增速。

　　受供大于求影响，2024年用于制作电池的矿产价格表现低迷。锂价格2023年以来下跌了80%以上；石墨和钴价格2024年下降了20%，镍价格下降了10%。而锰价格则是个例外，由于澳大利亚和加蓬的供应中断，加上需求增长，2024年下半年明显上涨。铝、铜和锌等基本金属价格2024年出现反弹，并将在2025年继续上涨，原因是主要产区减产和需求前景改善。

　　此外，由于资源质量下降、筹备时间延长、资本密集度提高，以及新项目开发的复杂性增加，基本金属开采量增速明显低于制作电池的金属。锡价2024年飙升了近20%，2025年前3个月又增长了20%，主要是由于缅甸和印尼等主要生产国供应中断，以及电子和半导体行业需求增加。2025年初，由于刚果民主共和国部分锡矿暂时关闭，锡价进一步飙升。受益于工业需求，特别是太阳能电池板和电子产品需求的增长，白银价格2024年大幅上涨了25%，2025年又增长了10%。

　　关键矿产生产集中化趋势明显

　　受价格影响，全球关键矿产生产正逐步集中化，特别是精炼金属(一般指通过不同方法得到的纯度极高的金属，如精炼锂纯度为98%~99%，精炼镍纯度为99%)。2020年~2024年，我国是铜和锂的主要精炼国，约占全球供应增长的70%~80%，全球40%以上的铜与70%以上的锂也由我国生产；我国还主导95%以上的电池级石墨和稀土生产。

　　印尼是镍的主要精炼国，约占供应增长的90%与全球产量的45%。就钴、石墨和稀土而言，几乎所有产量增长都是由我国推动的。2020年~2024年，全球前三大镍生产国的产量占全球总产量的份额从60%上升到80%，钴从80%上升到90%。澳大利亚Lynas公司是目前除我国以外的稀土生产主要参与者，其在马来西亚的业务占2024年全球稀土精炼产量的4%。2024年，美国在国内和爱沙尼亚的精炼厂生产的稀土占全球精炼产量的1%。

　　但如果按所有权计算，美国在精炼铜和精炼锂生产过程中的作用要大得多。美国公司拥有精炼铜产量的10%以上，精炼锂产量的近15%；欧洲通过奥鲁比斯和嘉能可等公司拥有全球精炼铜产量的20%；日本则通过引能仕株式会社、三菱材料和住友金属矿业等公司拥有近15%的精炼铜产量。在此分类下，印尼拥有全球镍产量的10%，我国拥有全球精炼镍产量的65%。此外，我国还拥有全球精炼钴产量的逾75%，欧洲则占10%。

　　无论是按地理位置还是所有权划分，我国都是所有关键矿产的主要供应国，同时也是最大需求国。我国对铜、锂、镍、钴、石墨和磁性稀土的需求占全球总需求的一半以上。2024年，铜和镍是我国需求大于供应的两种精炼矿产。但目前印尼大部分精炼镍都供应我国，而铜仍是目前我国相对短缺的精炼材料，国内产量仅能满足消费量的75%。相比之下，电池级石墨和磁性稀土的供应过剩量最大。

　　铜锂或出现供应缺口

　　预计在电动汽车和电池技术发展的推动下，全球关键矿产需求将迅速增长。其中，到2040年，锂需求将增长5倍，石墨和镍需求会翻番，钴和稀土需求将增长50%~60%。与此同时，建筑业的发展、电网和工业设备的电气化也将推动铜需求增长，到2040年增幅将达到30%。电动汽车和风电需求增长促进了磁性稀土需求增长，但受磷酸铁锂(LFP)化学技术日益普及的影响，到2040年，钴需求量将仅出现少量增长。

　　要满足全球对关键矿产日益增长的需求，需要对新矿山和精炼厂进行大量投资。预计2025年~2040年，采矿业将需要5000亿美元投资。如果矿产需求增长快于预期，投资需求或将达到6000亿美元。其中铜投资需求最大，达到约3500亿美元。

　　从地域来看，预计美洲和印尼的投资水平最高，均为1000亿美元。这些国家和地区的投资主要由铜、镍和锂驱动。非洲也将有约500亿美元的投资，主要由铜矿开采驱动。钴投资主要集中在非洲和印尼，投资额约40亿美元。

　　事实上，产量与需求量将同步增长。近年来，关键矿产的采矿和提炼项目数量逐步增加，预计铜、锂、镍、钴、石墨和磁性稀土的采矿总市值到2040年将增加50%，达到5000亿美元。其中，铜将保持最大份额，但锂增速最快。中美洲与南美洲将成为采矿业市场价值最大的地区，这主要得益于该地区大量的铜矿。产量提升后，大部分关键矿产需求也将得到满足，但铜和锂除外。

　　目前已公布项目的预期铜和锂开采供应量低于2035年的预期需求量，缺口将分别为30%和40%。其中，因为矿石品位下降、项目成本上升、交付周期长和新铜矿发现速度急剧放缓，铜供应缺口尤其令人担忧。此外，因需求增长过快，锂供应或将在2030年前后出现短缺。

　　与此同时，受地缘政治因素影响，石墨与稀土供应也存在不确定性。电池技术格局的变化，特别是低磷酸盐化学材料的迅速崛起，使得电池级硫酸锰和高纯磷酸更受关注。虽然开采这些材料的难度较小，但目前提炼能力不足，亟须在全球范围内提高针对这些材料的提炼能力。

　　供应集中或将使关键矿产市场更脆弱

　　按目前规划中的项目来看，预计全球前三大锂生产国的供应份额将从2024年的75%降至2035年的70%以下，莫桑比克、马达加斯加将成为石墨供应商，澳大利亚稀土产量将增加，但多数关键矿产的精炼业务仍集中在部分国家。到2035年，预计全球前三大镍生产国供应量将占全球市场份额的85%，2024年为75%。我国仍将是全球位居前列的精炼矿产供应商，预计到2035年将供应超过全球60%的精炼锂和钴，以及80%的电池级石墨和磁性稀土。到2030年，我国将供应70%的电池级硫酸锰和75%的精制磷酸。

　　站在人类命运共同体的角度考虑，较高的市场集中度意味着，如果供应因极端天气、贸易争端或地缘政治等因素中断，全球关键矿产将出现严重的供应短缺。就石墨和磁性稀土而言，到2035年，如果不将我国计算在内，其他国家仅能满足需求量的35%~40%；如果抛开印尼，那么镍供应量仅能满足需求量的55%，假设主要来自我国的电池级硫酸镍供应也受到干扰，这一比例还将大幅降低；锂和钴供应将只能满足需求的65%；铜是唯一可以实现供需平衡的关键矿产，因为我国既是精炼铜的最大消费国，也是其主要供应国。

　　矿产供应中断会对经济产生重大影响。如果锂、镍或石墨供应中断，其价格将飙升5倍，全球电池均价将上涨20%；如果价格上涨10倍，电池均价将上涨40%~50%，进而导致电动汽车价格上涨，降低消费者的经济承受能力，减缓电动汽车的普及速度，阻碍电气化的步伐。

　　与此同时，矿产供应中断也会阻碍相关产品(如电池)制造技术的发展。如今，各经济体之间的电池制造成本差距已非常明显，欧洲和美国的电池平准化生产成本比我国高40%~50%。如果关键矿产价格上涨，制造成本差距可能进一步拉大。如果供应冲击导致石墨价格上涨5倍，成本差距将进一步扩大到70%，使制造业的竞争力降低，从而对工业发展和就业产生严重影响。

　　英国科学家探明特殊锂矿形成机制

　　美国媒体近日报道，世界上最稀有的锂矿石--羟硼硅钠锂石(又称贾达尔型锂矿石)的形成机制已被英国科学家探明。目前，全球唯一的羟硼硅钠锂石矿床于2004年在塞尔维亚的贾达尔盆地发现。

　　羟硼硅钠锂石呈白色，是一种同时含有硼和锂的硅酸盐矿物，这意味着其开采可以同时收获硼和锂，其中锂的含量达到7.3%，与锂辉石类似，后者是锂制化学品的主要原料之一。因此，该矿石一直被认为是未来绿色能源发展的关键之一。

　　《自然》期刊研究指出，羟硼硅钠锂石的形成需要同时满足三项非常特殊的地质条件。一是碱性尾闾湖(即河流进入盆地后无法流出形成的湖泊)、富含锂的火山玻璃(即迅速冷却无法结晶的熔岩)和出现过特定化学变化的黏土矿物。即使满足上述条件，如果环境温度太低或酸性物质过多，这种矿物仍然无法形成。

　　2017年5月，贾达尔盆地的已探明锂矿储量达到了1.36亿吨，预计可开采至少50年，可满足欧洲目前90%的锂矿需求。但其开采至今仍未开始。2017年7月，塞尔维亚政府决定启动“贾达尔项目”，于2023年开始开采羟硼硅钠锂石。但由于开采需要使用大量的水及化学物质，将污染耕地和地下水，该项目遭到了地方居民与环保主义者的强烈反对。2022年1月，该项目被塞尔维亚政府宣布取消，至今仍未重启。据分析人士表示，2028年前该项目都不会有重启的可能。

　　欧盟需要百亿欧元以实现2030矿产目标

　　据路透社近日报道，分析人士表示，欧盟需要建立超过100亿欧元(约合830亿元人民币)的基金以刺激对关键矿产的勘探、开采和回收利用的投资，进而实现其在矿产方面的2030目标。目前，欧盟为绿色转型所需的锂和铜等34种矿产设定了2030年目标，即通过采矿满足10%的关键矿产年需求量，通过回收满足25%的年需求量，并且其中的40%需要在欧洲本土进行加工。同时，单一第三国供应的矿产品不得超过该矿产品供应总量的65%。但目前欧盟从我国进口的许多关键矿产都超过了这一比例。

　　欧洲专注于保障原材料供给的机构EIT RawMaterials首席执行官贝恩德.舍费尔表示，欧盟需要在2028年起的下一个七年预算中预留约100亿欧元的资金，以促进采矿和回收。在地缘政治紧张局势加剧之际，欧盟需要这些经费来确定开采哪些矿产并评估每种矿产的需求和供应情况。如果加上私人资金，投资额可增至约1000亿欧元。此外，他还表示，欧盟国家增加国防开支的计划在欧盟制定原材料目标时并未考虑在内，这意味着欧洲将需要更多的矿产，如钒、钛、钼和铬。欧盟对关键矿产的需求甚至高过其对能源或其他原材料的需求，因为虽然欧洲整体需求量不大，但相关矿产的采购往往受到政治因素等多方面的阻碍。(记者王钰杰)