在强监管态势延续和投行业务承压的背景下，证券行业保荐代表人（以下简称“保代”）从业格局正在悄然变化。从总数来看，今年上半年，保代群体总人数已下降超300人，这是最近3年时间里保代人数首次出现下降。从细化分类与监管来看，自去年9月《证券公司保荐业务规则》修订以来，被录入代表暂停业务的D类名单与代表受到处罚的C类名单上的保代从业人员均有所增加，同时涉及多个已回撤的IPO项目。

　　业内人士认为，强监管举措从长期来看，对规范行业发展、提升保荐代表人责任意识和执业质量具有重要作用。业务承压之下，短期内保代行业人数“缩水”趋势或将持续，而存量从业人员将朝头部化、专业化、复合化的趋势发展。

　　中国证券业协会（以下简称“中证协”）网站显示，截至6月24日，保荐代表人分类名单D类（暂停业务类）（以下简称“D类保代名单”）增至17人，9人为年内因被罚录入。

　　其中，国金证券（600109）保代程超、宋乐真为6月新近录入D类保代名单，二人于今年3月21日被上交所纪律处分，涉及想念食品IPO项目保荐职责履行不到位，该IPO项目已撤回。申万宏源（000166）证券承销保荐保代吴杏辉，于今年3月7日被上交所纪律处分，涉及国宏工具IPO项目，该IPO项目已撤回。国元证券（000728）保代马志涛、徐明，于今年2月25日被上交所纪律处分，涉安芯电子IPO项目，该IPO项目已撤回。

　　此外，财信证券保代蒋序全和广发证券（000776）保代李佳佳于今年1月2日被证监会行政处罚，事涉紫鑫药业非公开发行项目。同日，东吴证券（601555）保代王新和张琦被证监会行政处罚，事涉国美通讯非公开发行项目。

　　2024年9月，中证协发布《关于修订〈证券公司保荐业务规则〉的决定》，完善保荐代表人负面评价公示机制。其中有两大主要改变：一是在现行的A、B、C三类名单基础上新增一项D类保代名单；二是在A类名单中增加保荐代表人对应的撤否项目数量信息。

　　作为该次保代新规新增的内容，D类保代名单旨在完善保荐代表人负面评价公示机制，强化对保荐代表人的声誉约束。D类保代名单的更新依据为：最近3年内受过证监会行政处罚的，以及被证监会采取认定为不适当人选、被行业自律组织采取认定不适合从事相关业务或暂不接受签字的文件或暂不受理出具的相关业务文件等纪律处分且在执行期的时任保荐代表人。

　　业内人士认为，新增并定期公示D类保代名单有助于加快保荐代表人的优胜劣汰，强化自律约束，促使其更加重视职业声誉和执业规范，提升行业整体的执业质量。

　　除被暂停业务的D类保代名单有所更新外，代表受到处分或监管措施的C类保代名单人数也有所增长。根据相关规定，C类保代名单为最近3年内受过证监会行政监管措施、行业自律组织纪律处分或自律管理措施的保荐代表人名单。

　　中证协网站显示，截至6月24日，保荐代表人分类名单C（处罚处分类）已有305人，其中2025年以来新增保代被罚案例共52次，涉及券商机构达20余家。

　　6月11日，西部证券（002673）两位保代贺磊、邹扬因涉及顶立科技IPO项目受到北交所的自律处罚。5月，国泰海通、中航证券、东方证券（600958）、五矿证券、民生证券、国投证券等8家券商机构的16名保代分别受到来自证监会及三大交易所的监管处罚或自律处罚，涉及中加特、中鼎恒盛、泛源科技等多个IPO项目。罗逸姝