摩根大通：全球油气上游支出或下降
2025-07-08 10:25:20
来源：
中国化工报
中化新网讯 7月2日，摩根大通分析师表示，尽管美国石油生产商在油价上涨期间进行了对冲操作，支撑了石油产量增长，但2025年全球上游油气支出可能出现自2020年以来的首次下降。
分析师指出，基于145家上市公司2025年一季度财报数据及对私营运营商上游油气支出的估算，预计今年全球上游油气开发支出将减少1.1%，降至5430亿美元，为2020年以来首次同比下降。
随着二季度财报季临近，市场观察者密切关注石油生产商的支出和生产计划。近期，伊朗核问题引发的冲突导致油价波动，加之特朗普的关税计划，企业对上游油气支出增长持谨慎态度。2025年美国页岩行业资本支出预计下降1.9%，降幅小于2024年的3.2%。但若油价连续一个月或更长时间维持在58至60美元/桶以下，美国生产商可能采取重大预算措施。分析师指出：“若油价跌破估算的美国页岩井口盈亏平衡点47美元/桶，预算将迅速削减。”
7月2日发布的达拉斯联邦储备银行季度能源调查显示，石油行业高管对美国能源政策的不确定性普遍表示担忧。该调查覆盖美国西南部大片页岩区，其商业活动指数从一季度的3.8降至二季度的-8.1，转为负值;企业前景指数维持在-6.4的负值区间，表明企业呈悲观态度。
摩根大通分析师称，2025年除中东外，所有地区均计划缩减上游油气开发资本配置，其中亚洲降幅最大，预计达4.8%，拉美降幅预计排第二。报告提到，墨西哥国家石油公司正应对日益严重的债务危机，哥伦比亚国家石油公司则计划削减成本和开支。
尽管生产商可能采取保守的资本计划，2025年全球液体燃料供应仍有望增加230万桶/日。分析师解释：“尽管自2014年以来投资和钻井活动大幅减少，但产量仍保持稳定，关键原因在于效率提升和产能改善降低了单位成本。”
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