【导语】马来西亚棕榈仁油减产降库，供需格局偏紧，叠加印尼需求提振，7月中上旬棕榈仁油价格宽幅上涨。展望后市，产地棕榈仁油供需端存在底部支撑，产地出货压力不大，报盘心态也较为坚挺，卓创资讯（301299）预计7月中下旬棕榈仁油价格或延续震荡偏强运行趋势。

　　棕榈仁油供需格局收紧，7月前10个工作日涨幅近20%

　　7月10日午间MPOB报告发布，报告显示6月马来西亚棕榈仁油减产降库，报告对棕榈仁油呈现偏多驱动。报告发布前，棕榈仁油价格就因印尼下游需求提振不断上涨，报告发布后棕榈仁油价格延续上涨趋势。截至7月15日，亚洲棕榈仁油CFR中国外盘价格收于1900美元/吨，7月1日至14日期间仅10个工作日累计上涨295美元/吨，涨幅18.38%。

　　6月马来西亚减产降库，对棕榈仁油价格存在利多驱动

　　10日午间MPOB报告发布，数据显示，6月马来西亚棕榈仁油产量及库存量均降低。产量降低的直接原因在于6月马来西亚棕榈果串单产在经历4月及5月猛增之后降低，恢复至正常水平。6月马来西亚全国FFB单产在1.45吨/公顷，较5月下降2.03%。此外，6月出仁率较5月降低0.08%，棕榈仁油出油率较5月增加0.13%，供应数据整体以FFB单产降低为主驱动，6月棕榈仁油产量降低8.46%至19.27万吨。从库存水平来看，由于供应端减少较为明显，因此6月马来西亚棕榈仁油库存再度降低。根据MPOB报告，6月马来西亚棕榈仁油库存量在28.65万吨，环比5月降低0.56%。

　　6月马来西亚棕榈仁油产量及库存量均降低，供应端收紧，对价格存在有力提振。截至7月14日，马来西亚市场毛棕榈仁油南部交付价格在420令吉/60公斤，较7月1日上涨40令吉/60公斤，涨幅10.53%。此外，根据卓创资讯调研，印尼当地脂肪醇产能增加激发的新需求、棕榈仁油其他主需求地区需求增加使得印尼产地供需格局陷入偏紧状态，需求端的提振使得产地卖压降低，产地惜售挺价，棕榈仁油外盘价格不断上移。截至7月15日，亚洲棕榈仁油CFR中国外盘价格收于1900美元/吨，较7月1日累计上涨295美元/吨，涨幅18.38%。

　　供需端存在支撑，7月中下旬棕榈仁油价格或震荡偏强

　　展望后市，预计7月中下旬棕榈仁油价格延续偏强运行趋势，整体或维持在1850-1980美元/吨波动。7月中下旬棕榈仁油价格变化依旧围绕供需格局变化展开。从需求端来看，中国棕榈仁油库存偏低所带来的潜在需求增加预期、棕榈仁油产地当地以及欧盟地区刚需增加预期或使得产地报盘依旧维持偏强趋势，需求端对7月下旬棕榈仁油价格存在有力提振。

　　从供应端来看，7月产地棕榈仁油产量及库存量是否如预期增加或将成为预期转变、行情扭转的关键点。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2025年7月1-10日马来西亚棕榈油单产增加35.43%，出油率减少0.02%，产量增加35.28%。棕榈仁油产量与棕榈油产量变化方向基本保持一致，现阶段部分前瞻数据显示7月前10日棕榈油产量维持增加趋势，若中下旬无其他恶劣天气影响，7月产地棕榈油及棕榈仁油产量或较6月增加，而棕榈仁油库存量变化仍待观望实际需求变化。根据MPOB数据，6月马来西亚棕榈仁油库存已降至28.65万吨，即使7月实际需求不增反降，7月棕榈仁油库存也较难有明显改善，7月后半程供需端仍然可提供底部支撑。此外，相关油脂椰子油价格反弹，亦可对棕榈仁油价格存在提振。

　　综上所述，产地棕榈仁油供需端存在底部支撑，产地出货压力不大，报盘心态也较为坚挺，再加上相关油脂价格偏强的提振，因此预计7月中下旬棕榈仁油价格或延续震荡偏强运行趋势。