□江苏经济报记者 樊 骏

　　编者按 风起于青蘋之末，浪成于微澜之间。2025年上半年，财经领域在“稳”的基调下孕育着“进”的动能。证券市场的起伏牵动人心，银行体系的韧性与转型备受瞩目，保险业在风险保障与创新服务中探索新路，地产行业在深度调整中寻求新模式，汽车产业则在电动化、智能化浪潮中加速竞逐……这些关键行业的脉动，不仅勾勒出当下资本市场的真实图景，更深刻影响着下半年的走向与未来的航向。本报即日起推出“年中财经观察”系列报道，与读者一道共话财经发展图景。

　　截至7月15日，已有32家上市券商披露上半年业绩预告或业绩快报，净利润总额预计突破500亿元。其中，29家实现业绩增长，2家扭亏为盈，仅1家净利润增速为负。这份亮眼的半年度“成绩单”，表明上半年证券行业已迈入新一轮上升周期。

　　私人财富管理师武苏伟在接受记者采访时表示，证券行业上半年业绩增长主要受益于资本市场回暖、交易活跃度提升以及投行业务复苏等多重因素，“市场指数回升带动自营业务收益，同时IPO和再融资节奏恢复也贡献了可观收入”。采访中，多位业内人士认为，证券行业下半年有望延续高景气度。

　　业绩呈爆发式增长

　　从已披露的业绩预告来看，证券行业增势明显，有27家券商净利润同比增速超过50%。其中，华西证券（002926）预计上半年实现净利润4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.90%；国联民生（601456）预计上半年净利润为11.29亿元，同比增长约1183%。头部券商呈现爆发式增长的同时，部分中小券商也在持续发力。锦龙股份（000712）和天风证券（601162）一改此前颓势，今年上半年成功扭亏为盈。

　　对于业绩增长的原因，各家券商表述不一。华西证券将业绩增长归因于“持续完善业务组织体系和商业模式”。国联民生表示，上半年有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。

　　鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林在接受记者采访时认为，上半年证券行业业绩的显著增长，主要得益于市场环境的多方面改善。首先，A股市场的活跃度大幅提升，交投活跃，成交量显著放大，直接推动了券商的经纪业务收入增长。其次，市场整体估值回升，券商的自营业务受益于投资收益的增加，成为业绩增长的重要驱动力。此外，投行业务也在注册制改革的推动下，实现了业务量的稳步提升，进一步增厚了券商的利润。

　　在业绩增长之下，证券行业还出现了一些值得注意的新变化。中国城市发展研究院农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅告诉记者，业务结构上，传统经纪业务占比逐渐下降，财富管理、投行、资管等业务比重上升，行业从通道服务向综合金融服务转型的趋势愈发明显；竞争格局方面，头部券商凭借品牌、资本、人才等优势，在各项业务中占据领先地位，中小券商则努力寻求差异化发展路径。

　　AI助手成行业亮点

　　单从业绩层面来看，自营业务和财富管理业务成为支撑券商利润增长的“中流砥柱”。在已披露业绩预告的券商中，有超七成券商表示业绩增长受益于自营投资业务，近六成券商谈及财富管理业务的突出贡献。此外，经纪业务、投行业务也在提高券商业绩过程中发挥积极作用。

　　财报之外，AI技术的应用成为上半年各大券商争相竞逐的热点。今年3月，广发证券（000776）易淘金App鸿蒙版成功上线“AI语音指令”功能，是证券行业首家在新鸿蒙生态下实现智能语音助手服务的券商。国信证券（002736）推出“鑫投顾AI助手”，深度定制DeepSeek、通义千问等大模型，赋能3000多名投资顾问的日常工作。粤开证券依靠“人工智能+大数据”推出了包括AI智能网格、AI策略商城等数智化投资工具。

　　武苏伟认为，AI工具的引入为券商带来三方面助力：一是提升服务效率，7×24小时响应客户需求；二是降低运营成本，智能化处理基础性工作；三是改善用户体验，通过大数据分析提供个性化服务。不过，武苏伟同时提醒说：“需注意AI目前仍处于辅助阶段，专业投顾服务仍不可替代。”

　　得益于盈利情况的改善，券商加大了在营销领域的投入。近期火爆的“苏超”赛事中，华泰证券（601688）、国联民生等券商通过赛区赞助、现场广告、派发观赛礼包等方式进行深度参与。上半年，国联民生还首次赞助了无锡马拉松，为合并后的新形象积攒“路人缘”。

　　有业内人士分析称，传统引流模式已面临增长瓶颈，依托“金融+体育/文艺”跨界合作，券商可以精准触达年轻群体与高净值客群，同步实现品牌年轻化与履行社会责任，未来券商对文体赛事的赞助或将进一步提升，成为业务拓展的重要路径。

　　高景气度有望延续

　　下半年证券行业能否延续高景气度，成为不少投资者关注的焦点。7月16日举行的券商晨会上，华泰证券指出，展望下半年，权益市场在“持续稳定和活跃资本市场”的基调下有支撑，7月以来交投延续高景气度，香港IPO市场持续回暖，为券商营造良好经营环境。

　　袁帅认为，对于证券行业下半年业绩走势，需要综合多方面因素来看待。“上半年支撑其增长的主要因素，如经济复苏带来的市场活跃度提升、资本市场改革红利等，在下半年有望持续。经济复苏进程若能保持稳定，市场流动性仍将维持合理水平，为证券市场提供支撑；资本市场改革也会不断深入，为证券行业带来新的业务增长点。”

　　卢克林表示，从目前的市场环境来看，证券行业下半年的业绩走势仍有望保持稳健增长。但也存在一些潜在风险需要警惕，一方面，行业竞争的加剧可能导致市场份额重新分配，中小券商面临更大的生存压力；另一方面，监管政策的变化也可能对券商的业务开展产生影响，需要密切关注政策动态。

　　从上半年发展趋势来看，证券行业“二八分化”有所加剧，中小券商需要积极寻求差异化发展路径。袁帅建议，中小券商可以聚焦特定领域或客户群体，如深耕区域市场，为当地企业提供特色投行服务；或者专注于某一类投资者的财富管理需求，打造专业化的服务品牌。

　　值得一提的是，近期券商人才市场需求呈现显著回暖态势，成为下半年景气度的重要“风向标”。有业内人士告诉记者，近期有多家头部券商进行大规模招聘，包括中金公司（601995）、江海证券等，其中华林证券（002945）释放超20类核心岗位，较为少见。