券商观点|电新行业2025Q2基金持仓分析：底已现，势待起
2025年7月22日，民生证券发布了一篇电力设备及新能源行业的研究报告，报告指出，底已现，势待起。
报告具体内容如下：
电新板块总体持仓占比环比下降。根据基金的披露规则，一季报和三季报披露前十大重仓股，半年报和年报披露全部持仓，故持仓总市值存在差异，因此我们主要选取相同的数据口径即前十大重仓股进行趋势分析。从中信一级行业分类来看，截至2025Q2中信电新行业基金持仓比重为8.39%，环比-0.81Pcts，同比-0.66Pcts；中信电新行业市值在总市值中的比重为5.12%，环比-0.17Pcts，同比+0.01Pcts。 考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业的306只自选股进行统计，结果显示截至2025Q2，306只电新自选股基金持仓占比为10.43%，环比-1.44Pcts，同比-0.96Pcts；电新自选股市值在A股总市值的比重为7.36%，环比-0.44Pcts，同比+0.03Pcts。 电新子板块持仓分析：子板块基金持仓占比均环比下滑。以我们自选股分类标准测算，截至25Q2，电力设备与新能源板块基金持仓占比为10.43%，环比-1.44Pcts，同比-0.96Pcts。分板块看，新能源汽车板块基金持仓占比为7.50%，环比-1.14Pcts，同比+0.27Pcts；其中，宁德时代（300750）仍位列新能源车基金持仓TOP1，持仓市值达到1426.57亿元，占基金总持仓比重为4.63%；比亚迪（002594）紧随其后，占基金总持仓比重为1.03%。新能源发电板块在基金总持仓中的占比为1.74%，环比-0.09%，同比-1.32%，主要持仓个股为阳光电源（300274）（基金总持仓占比为0.58%）。电力设备与工控板块在基金总持仓中的占比为1.23%，环比-0.27Pcts，同比-0.59Pcts，主要持仓个股为汇川技术（300124）（基金总持仓占比为0.55%）。
投资建议：受政策、技术、需求三大因素的影响，电新各细分板块的起步时间和发展阶段各有不同，行业渗透率水平亦不同，使得各环节景气度及其业绩空间增量预期存在差异。结合行业基本面及基金持仓变化复盘，我们重点推荐新能源车相关标的【宁德时代】【中科电气（300035）】【厦钨新能】等；电力设备与工控板块相关标的【许继电气（000400）】【法拉电子（600563）】等；风光储相关标的【东方电缆（603606）】【明阳智能（601615）】【大金重工（002487）】【阳光电源】【爱旭股份（600732）】等。
风险提示：政策推进不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降、原材料价格波动、技术进步不及预期、海外经营风险等。
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