华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称“华能水电（600025）”）、国家能源（850101）投资集团有限责任公司、国投电力（600886）控股股份有限公司（以下简称“国投电力（600886）”）等公司正在紧锣密鼓地推进水电项目建设。今年下半年，多个大型水电工程有望进入投产高峰期。
众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示：“随着水电装机规模的增加，水电站之间的协同调节作用增强，将促进公司发电量增加，增厚发电收入。”
同时，水电行业多个定增、资产重组项目也正在进行中，水电装机容量未来仍有较大提升空间。据业内人士分析，水电公司不只瞄准装机容量的提升，还计划与新能源（850101）结合打造低碳综合能源（850101）服务体系。
发电量及收入有望齐增
近日，多家上市公司公布上半年发电量情况。
华能水电（600025）发布的公告显示，在TB水电站全容量投产、新能源（850101）装机规模大幅提升等因素影响下，公司今年上半年完成发电量527.52亿千瓦时，同比增加12.97%。今年1月2日，华能水电（600025）TB水电站4台机组全部投产发电，装机容量140万千瓦。据太平洋（601099）证券研报分析，TB水电站等新增装机容量有望助力华能水电（600025）2025年业绩增长，澜沧江水风光一体化基地项目也将助力公司远期成长。
今年上半年，中国长江电力（600900）股份有限公司境内所属六座梯级电站总发电量约1266.56亿千瓦时，同比增长5.01%。贵州黔源电力（002039）股份有限公司发电量为32.01亿千瓦时，同比增长1.55%；公司年初蓄能高于去年同期，使发电收入及发电利润增加。川投能源（600674）控股水电企业累计完成发电量22.28亿千瓦时，同比增长17.82%；水电企业平均上网电价0.269元/千瓦时，同比增长11.62%。
据数据统计，近年来，水电行业全年毛利率达到30%以上。柏文喜表示：“水电发电成本低，整体平均电价低于其他类型电源，竞争力较强。随着可再生能源（850101）发电比例的逐步提高、电力（562350）市场化改革的持续推进，水电作为我国传统优势清洁能源（850101），水电电价上涨有助于反映其环保价值和市场供需关系。当水电站折旧期满后，运营成本将大幅下降，其稳健的盈利空间也是水电企业优势之一。”
据记者梳理，多个大型水电工程有望进入投产高峰期。例如，近日，华能水电（600025）111.6万千瓦硬梁包水电站第二批次机组启动质量监督检查。公司表示，要力争年内完成全部机组投产。
6月底，国家能源（850101）集团大渡河金川水电站工程深孔帷幕灌浆超10万米，扎实筑牢了大坝及两岸洞室群安全防线；该项目装机容量86万千瓦，预计于今年投产发电。公司投资开发的200万千瓦大渡河双江口水电站、30万千瓦沙坪一级水电站、36万千瓦枕头坝二级水电站等也将于今年陆续投产。
此外，7月23日，国投电力（600886）与印尼国家电力（562350）公司合作投资的51万千瓦印尼巴塘水电站大坝金属结构安装主体工程圆满完成，计划在今年年底建成投产。四川川投能源（600674）股份有限公司（以下简称“川投能源（600674）”）旗下39万千瓦金沙江中游银江水电站，同样计划于今年投产。
定增重组专业化整合加速
当前，多家上市公司通过定增方式积极布局水电产业，旨在增强能源（850101）供给稳定性、抢占发展先机。
3月4日，国投电力（600886）向特定对象发行A股股票登记完毕，本次发行募集资金总额70亿元，全国社会保障基金理事会作为战略投资者全额认购。公司本次募集到的资金将投入两大水电站建设，其中45亿元用于孟底沟水电站项目，25亿元用于卡拉水电站项目。
6月25日，华能水电（600025）向特定对象发行A股股票申请已经获得上海证券交易所审核通过。据公司此前披露的预案，华能水电（600025）拟募资60亿元建设水电站。除已投产的TB水电站外，公司还将投资建设澜沧江上游的RM水电站。
厦门大学中国能源（850101）政策研究院院长林伯强对《证券日报》记者表示，目前，水电站已经开始进一步与周边的风电（885641）、光伏项目协同配合，水电站的稳定出力能很好地弥补风电（885641）、光伏的间歇性，为新能源发电（884150）提供有力支撑。
例如，国家电力（562350）投资集团有限公司（以下简称“国家电投”）计划将旗下水电、核电（885571）资产分别注入国家电投集团远达环保（600292）股份有限公司、国家电投集团产融控股股份有限公司。这两家公司将建设成为国家电投的核电（885571）运营资产整合平台、境内水电资产整合平台。据了解，上述两个资产重组项目正在进行。
7月29日，川投能源（600674）发布的公告显示，公司控股股东四川省投资集团有限责任公司与四川省能源（850101）投资集团有限责任公司战略重组也在推进中，双方计划实施新设合并设立四川能源（850101）发展集团，将致力于打造集源网荷储一体、水风光氢天然气（885430）等多能互补的国内领先、世界一流新型能源（850101）企业。
