券商观点|计算机行业点评报告：Figma上市，重视AI应用投资机会
2025年8月1日，开源证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，Figma上市，重视AI应用投资机会。
报告具体内容如下：
事件：Figma上市表现亮眼 7月31日，全球AI设计领域SaaS龙头企业Figma正式登陆纽交所。截至7月31日收盘，其股价飙升至每股115.5美元，上涨250%，市值达到约563亿美元，成为2025年美股迄今为止规模最大的IPO。 收入高增长，云端协同设计为核心理念
Figma收入在较高体量仍保持高增长，2024年及2025Q1收入分别为7.49、2.28亿美元，分别同比增长48%、46%。在截至2024年12月的四年间，收入复合年增长率高达53%。同时公司盈利能力优异，2023年以来毛利率稳定在约90%的高水平，2024年和2025Q1的non-GAAP营业利润率达17-18%。
Figma核心理念为云端协同设计，拥有庞大客户群体，且客户黏性强，贡献收入持续增长。Dollar-BasedNetRetention（美元净留存率）2024年高达134%，高于2023年的122%；2025年Q1为132%，较2024Q1的125%进一步提升，体现出优秀的产品粘性和扩张策略。截至2025年一季度末，公司月活用户约1300万，其中大客户数量迅速攀升，年经常性收入（ARR）超过10万美元的客户达1031家，相比2024年同期的701家增长近47%。年收入超过1万美元的客户也从2023Q1末的5945家增至2025Q1末的11107家。
产品矩阵持续拓展，AI赋能打开成长空间
Figma已在多个产品平台引入AI功能，2025年将推出FigmaMake、FigmaDraw、FigmaSites和FigmaBuzz等四款产品，其中FigmaMake是一款AI驱动的可将提示词转化为功能的工具。
投资建议
Figma资本市场表现亮眼，彰显AI应用商业化广阔前景，我们持续坚定看好2025年AIAgent产业崛起趋势，AI设计领域受益标的包括万兴科技（300624）、美图公司、快手-W、虹软科技、当虹科技，其他AI应用推荐金山办公、科大讯飞（002230）、鼎捷数智（300378）、税友股份（603171）、同花顺（300033）、中科创达（300496）、合合信息、拓尔思（300229）、金蝶国际、焦点科技（002315）、博彦科技（002649）、上海钢联（300226）、致远互联、普元信息等，受益标的包括新开普（300248）、海天瑞声、石基信息（002153）、汉得信息（300170）、赛意信息（300687）、泛微网络（603039）、用友网络（600588）、汉邦高科（300449）、每日互动（300766）、高伟达（300465）、汉王科技（002362）、汉仪股份（301270）、三六零（601360）、润达医疗（603108）、彩讯股份（300634）、福昕软件等。
算力领域，推荐海光信息、中科曙光（603019）、淳中科技（603516）、浪潮信息（000977）等，受益标的包括寒武纪、紫光股份（000938）、工业富联（601138）、景嘉微（300474）、远东股份、云赛智联（600602）等；华为昇腾生态，推荐神州数码（000034）、软通动力（301236）等，受益标的包括拓维信息（002261）、广电运通（002152）、烽火通信（600498）等。
风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。
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