行情回顾：市场再起风波，在宏观利好及供给端扰动消息的刺激下，焦煤焦炭、纯碱玻璃、碳酸锂、氧化铝等前期热点品种再次大涨，且除国债、白银等品种外市场整体收涨。

　　宏观方面多重利好叠加：1、周日美联储副主席鲍曼表态支持年内三次降息，呼吁9月开启，月初公布的就业数据疲弱使得降息预期升温，美元指数及美债收益率大幅回落，美联储降息提高市场通胀交易的预期，同时也有利于国内政策空间及提高人民币资产吸引力；2、今日上午消息，中美双方同意自2025年8月12日起，再次暂停24%的互征关税90天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。

　　产业方面供给扰动不断：

　　1、碳酸锂：上周五宁德时代（300750）枧下窝矿确认停产，引发市场对其他锂云母矿的停产预期。宜春市已要求8家涉锂矿山企业于9月30日前完成矿种变更储量核实，若后续监管趋严，供给收缩预期或进一步强化(详见品种周报《碳酸锂：宁德“靴子”落地，期货全线涨停》)；

　　2、氧化铝：山西自然资源厅下发通知，决定调整部分矿种出让登记权限，加强铝土矿及镓等战略性矿产资源保护促进整体出让，提升综合开发利用能力；

　　3、纯碱、烧碱、碳酸锂：据传青海提出建设“世界级盐湖产业基地”，未来开发将更强调资源综合利用与环保合规，高耗能、高污染产能(如传统氨碱法纯碱)或加速淘汰，栾风江因柴达木盆地盐湖资源开发无序扩张问题被诫勉谈话，此次又因涉嫌严重违纪违法被查，这可能会对碳酸锂，纯碱、烧碱产业产生影响。

　　观点：市场表现验证了我们前期对于“反内卷”预期无法证伪、相关产业配套政策仍将陆续扰动市场、市场驱动先抑后扬的基本判断，接下来这一总体思路仍然维持。

　　补充几点：1、反内卷背景下供给端收缩的预期仍在交易，但“小作文”比较多，加剧了市场波动，谨慎追涨；2、当前处于8月中旬，在供给扰动的配合下市场仍可以交易旺季预期，但之后到了检验需求成色的时候，需要多观察基本面的情况，相比第一波而言，我们判断同时也希望市场更冷静。具体请密切关注各品种产业日报。

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