券商观点|建筑装饰行业周报：又一重大工程启动-新藏铁路公司成立
2025年8月13日，华源证券发布了一篇建筑装饰行业的研究报告，报告指出，又一重大工程启动-新藏铁路公司成立。
报告具体内容如下：
投资要点： 国铁成立新藏铁路公司，建设进入实质推进阶段。8月7日，新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿元，由国铁集团全资持股。这是继多轮规划、论证与勘察设计招标后，项目进入实质建设阶段的重要信号。新藏铁路全长1980公里，北起新疆和田，南至西藏日喀则，未来将与拉日铁路衔接直达拉萨，是首条连接新疆与西藏的铁路通道。线路跨越昆仑山、喀喇昆仑山、冈底斯山等世界级山系，穿越冻土区、无人区与生态敏感区，工程环境极端。新藏铁路规划提出已久，2008年首次纳入《中长期铁路网规划》，2021年以来多份国家与地方规划均明确加快推进，2025年版《加快建设交通强国重大工程和重大项目》将其列为年内力争开工的重点工程。 纵贯西北与西南的高原铁路主干道，打造进藏第四大通道。线路采取“新疆段先行、西藏段跟进”模式推进，新疆段全长约462.6公里，桥隧比达61.53%，设桥梁86座（总长108.3公里）、隧道17座（总长176.8公里），新建及改建车站35座，已启动地质勘察与土石方招标。西藏段将于“十五五”期间分阶段实施，当前日喀则以西的勘察设计工作正在加快推进。
总投资预计3000–3500亿元，基建环节占比超过六成。参考川藏铁路雅安至林芝段的投资倍数及新藏铁路工程条件，预计总投资为新藏铁路有限公司注册资本的3.0–3.7倍，对应3000–3500亿元。按普速干线投资构成测算：土木工程（路基、桥梁、隧道）占比44%–51%，对应约1320–1785亿元；轨道占比6%–7%，对应约180–245亿元；车辆购置占比5%–7%，对应约150–245亿元。建议关注：
1）主体施工：中国中铁（601390）、中国铁建（601186）、新疆交建（002941）、北新路桥（002307）；
3）水泥材料：华新水泥（600801）、天山股份（000877）、青松建化（600425）；
4）民爆材料：高争民爆（002827）、雪峰科技（603227）；
市场回顾：
1）行业：本周上证指数上涨2.11%、深证成指上涨1.25%、创业板指上涨0.49%；同期申万建筑装饰指数上涨1.75%，子板块悉数上涨，其中其他专业工程、化学工程及国际工程涨幅居前，分别为+3.43%、+3.30%、+2.76%。
2）个股：
本周申万建筑共有125只股票上涨，涨幅前五的分别为：上海港湾（605598）（+30.49%）、美丽生态（000010）（+22.75%）、汇通集团（603176）（+15.43%）、新疆交建（+15.18%）、苏州规划（301505）（+14.22%）。
个股推荐：当前建筑板块选股围绕两条主线：
1）红利主线：在流动性宽松、利率低位背景下，高分红、低估值个股具备配置价值。公募新规强化“重回报”导向，低波动、低机构持仓的高股息标的受关注，优先选择分红稳定、估值合理、资金流入潜力大的公司，重点推荐江河集团（601886），四川路桥（600039）。
2）“建筑+”主线：政策鼓励并购重组与转型升级，部分企业加速布局新能源、智能制造、数字化建设、运维等新业态。重点关注转型方向清晰、成长性突出的优质标的。
风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。
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