2025年9月21日，国盛证券发布了一篇电力行业的研究报告，报告指出，8月规上风电高增20%，绿证交易价格环比增长23%。

　　报告具体内容如下：

　　本周行情回顾：本周（9.15-9.19）上证指数报收3,820.09点，下降1.30%，沪深300指数报收4,501.92点，下降0.44%。中信电力及公用事业指数报收3,011.40点，下降2.15%，跑输沪深300指数1.70pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第23位。个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数下跌。 本周行业观点：

8月风电高增20%，水电降幅扩大。根据国家统计局数据，8月份，规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%；日均发电首次突破300亿千瓦时，达302.0亿千瓦时。1—8月份，规上工业发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.9%。

分品种看，8月份，规上工业风电增速加快，水电降幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长1.7%，增速比7月份放缓2.6个百分点；规上工业水电下降10.1%，降幅比7月份扩大0.3个百分点；规上工业核电增长5.9%，增速比7月份放缓2.4个百分点；规上工业风电增长20.2%，增速比7月份加快14.7个百分点；规上工业太阳能发电增长15.9%，增速比7月份放缓12.8个百分点。

8月核发绿证2.71亿个，交易价格环比+22.77%。根据国家能源局，2025年8月，国家能源局核发绿证2.71亿个，涉及可再生能源发电项目30.65万个，其中可交易绿证1.52亿个，占比55.99%。本期核发2025年7月可再生能源电量对应绿证2.25亿个，占比83.01%。2025年1—8月，国家能源局共计核发绿证18.78亿个，其中可交易绿证12.77亿个。绿证交易方面，2025年8月，全国交易绿证4838万个，其中绿色电力交易绿证1763万个。2025年1—8月，全国交易绿证4.64亿个，其中绿色电力交易绿证1.58亿个。2025年8月，全国单独交易绿证3075万个，交易平均价格为5.66元/个，环比增长22.77%。

投资建议：8月，规上工业风电增速加快，水电降幅扩大，火电、核电、太阳能发电增速放缓；核发绿证2.71亿个，交易价格环比+22.77%。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、龙源电力（001289）、中闽能源（600163）、吉电股份（000875）等。储能政策频出，容量补偿机制尚有完善空间，重视调节性电源价值，建议关注火电板块：华能国际（600011）、华电国际（600027）、宝新能源（000690）、申能股份（600642）、建投能源（000600）、浙能电力（600023）；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能（600475）。把握水核防御，建议关注长江电力（600900）、国投电力（600886）、川投能源（600674）、华能水电（600025）；核电板块，建议关注中国核电（601985）和中国广核（003816）。

风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

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