2025年9月22日，东方证券发布了一篇国防军工行业的研究报告，报告指出，沙特&巴基斯坦签署共同防御协议，中式高端装备出海有望提速。

　　报告具体内容如下：

　　沙特&巴基斯坦签署共同防御协议，我国军贸武器体系输出空间提升，中式高端装备出海有望提速。据央视新闻，当地时间9月17日，沙特阿拉伯与巴基斯坦签署了一项防御协议，协议规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。我们认为我国军事装备国际影响力不断提升，未来对中东地区的军贸有望迎来突破。1）目前中东国家对我国军贸采购体量仍较低，随着地区局势不稳定加剧，沙特等中东国家未来对先进军事装备的需求或将持续增长；2）地缘政治不稳定性加剧使得中东国家保障自身国家安全的意愿进一步增强，巴基斯坦通过印巴冲突证明了其强大的实战军事能力，且主力装备均为中式的，双方形成共同防御协议后，有望拓展中国武器体系输出空间。中东国家长期以来都是全球军贸市场的最主要的购买国，我们认为未来随着深化技术转让与联合研发潜力增强，中东国家有望加速进口中式装备进程，和巴基斯坦形成协同威慑和防御能力；在此基础上军贸逻辑持续强化，行业第二增长曲线有望加速到来。

2025长春航空展开幕，多款装备首展首秀，我国先进武器装备影响力有望不断扩大。据央视新闻，9月19日，2025年空军航空开放活动和长春航空展开幕。

1）J-20进行首次的静态地面展示，并首次与空警-500预警机组队亮相，展现了空军体系化作战攻防兼备的强大实力；

2）中国航发首次参加长春航空展，展出的AEF1200用于配套大型运输机，是我国第一型大涵道比双转子涡扇发动机；展出的三型“太行”发动机，说明我国航发产业已走出一条系列化发展的路线。我们认为此次航空展充分体现了我国大国自信，未来中国装备在国际市场的份额有望进一步扩大。

最近两周军工整体已企稳，随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设即将启动，重点关注内需景气上行和军贸方向。下半年仍需关注内需的景气上行和军贸的积极进展，板块配置价值凸显。上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，其重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应；同时伴随中式高端装备出海提速，中东等军贸主要需求国有望加速进口中式装备进程，军贸有望成为第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的：

军工电子：航天电器（002025）（002025，买入）、鸿远电子（603267）（603267，未评级）、振华科技（000733）（000733，增持）、中航光电（002179）（002179，买入）、新雷能（300593）（300593，未评级）、长盈通（688143，未评级）、光电股份（600184）（600184，未评级）、火炬电子（603678）（603678，未评级）等；

新质新域：航天电子（600879）（600879，未评级）、七一二（603712）（603712，未评级）、中国海防（600764）（600764，未评级）、陕西华达（301517）（301517，未评级）、西部材料（002149）（002149，未评级）、晶品特装（688084，未评级）、海格通信（002465）（002465，买入）、中科海讯（300810）（300810，未评级）、光电股份（600184，未评级）、新光光电（688011，增持）、纵横股份（688070，未评级）、四创电子（600990）（600990，未评级）等；

航发链：航发动力（600893）（600893，未评级）、西部超导（688122，买入）、图南股份（300855）（300855，未评级）、派克新材（605123）（605123，未评级）、航发控制（000738）（000738，未评级）、华秦科技（688281，增持）、中航高科（600862）（600862，买入）等；

军贸/主机装备：中航沈飞（600760）（600760，未评级）、国睿科技（600562）（600562，未评级）、中航成飞（302132）（302132，未评级）、中航西飞（000768）（000768，未评级）、航天电子（600879，未评级）、国科军工（688543，未评级）等。

风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期；竞争格局及份额波动风险；产品价格下降风险等。

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