菜粕：现货价格震荡回落，供应端消息扰动频现
【导语】本周菜粕现货价格呈现先跌后涨走势，均价重心环比下降。周内关于大豆、油菜籽供应增量消息接踵而至，双粕相互利空拖累，周初现货价格明显回落，随后窄幅反弹。进入10月份，原料油菜籽供应或面临短缺压力，远期供应恢复窗口期关注12月份，国内压榨菜粕产量低位，进口供应量亦有限。预计下周菜粕现货价格或震荡偏强运行，均价重心有所上移。
本周菜粕现货均价震荡下行，远期供应增量带来利空影响
据卓创资讯（301299）数据统计显示，2025年9月26日全国菜粕均价2580元/吨，较上周五均价2640元/吨，环比下跌60元/吨，跌幅2.27%。周初阿根廷暂时取消大豆及其衍生品(豆粕、豆油)出口税，国内对其大豆采购量集中增加，豆粕现货面临原料供应端利空压力。随后澳大利亚油菜籽买入9船消息出现，中加双方会谈涉及油菜籽相关事宜，市场交投氛围明显降温，菜粕期现货价格跌幅扩大。周四。阿根廷恢复大豆出口税，原料供应继续增量预期转弱，豆粕现货价格窄幅上调，同时国内沿海油厂原料油菜籽库存降至低位，压榨菜粕供应收紧提振显现，进口菜粕货源供应亦有压力，现货实单价格小幅反弹。
沿海油厂开工率持续低位运行，压榨菜粕供应逐步收紧
卓创资讯对16家大型进口油菜籽压榨企业作为样本，通过对生产企业装置开停情况进行统计。本周(2025年9月19日-9月25日)沿海进口油菜籽压榨企业开工负荷率为11.05%，较上周实际开工负荷率下调4.74个百分点。9月末广东茂名油厂因原料短缺计划停车，广西油厂后续原料供应补充存在较大不确定性，因此压榨菜粕行业整体开工率或低位运行，产量随之下降。
进口菜粕供应量同比下降，第四季度缺口仍在
据海关数据统计心显示，2025年8月菜粕进口量14.32万吨，较7月进口量环比降幅7.42%，同比降幅27.96%；1-8月份进口量共计177.47万吨，同比降幅2.23%。其中，8月份迪拜菜粕进口量5.69万吨，环比增幅10.97%，同比降幅1.93%；加拿大菜粕进口量3.90万吨，环比增幅32.27%，同比降幅70.58%。9月份预估菜粕进口量在15万吨附近，第四季度供应量仍面临明显缺口。
下周菜粕可售量低位，现货价格或震荡偏强运行
进入10月份，菜粕市场现货供应偏紧，尤其是压榨菜粕产量下降，进口量补充有限，尽管与豆粕价差持续低位，但是终端养殖仍有硬性刚需存在，对菜粕消费存在一定支撑。因此预计下周菜粕现货价格或偏强运行，均价波动区间参考2580-2630元/吨。
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