券商观点|核聚变系列（04）：太阳能量的地球复刻，产业化进程有望加速
2025年9月29日，民生证券发布了一篇电力设备及新能源行业的研究报告，报告指出，太阳能量的地球复刻，产业化进程有望加速。
报告具体内容如下：
核聚变：人类能源问题的终极解决方案。可控核聚变是指在受控环境下，通过科学技术手段模拟太阳的核聚变原理产生能量，其核心在于使氢的同位素氘和氚结合释放能量，因此成为大众口中的“人造太阳”。实现核聚变反应，需要同时满足三个条件：足够高的温度（T）、一定的密度（n）和一定的能量约束时间（τE），三者的乘积称为聚变三乘积。近年来，中国可控核聚变逐渐开启了商业化道路，民营企业和民间资本陆续进入聚变能源这条赛道。 核聚变技术路线百花齐放。核聚变的研究，主要沿着磁约束和惯性约束两大途径进行：（1）磁约束：磁约束是利用强磁场对高温等离子体进行约束,通过构造特殊的磁容器,将聚变材料加热至数亿摄氏度并维持一定的等离子体密度,实现聚变。世界上的磁约束聚变装置主要有托卡马克、仿星器、场反位形直线形（FRC）装置三种类型。
（2）惯性约束：惯性约束实际上对等离子体不加约束,而是利用粒子的惯性,在它们来不及散开之前就发生聚变反应,以取得足够的能量。惯性约束聚变的主要方式是Z箍缩、激光型。
核聚变项目梳理：海外典型项目：
1）ITER（国际项目）：世界首个全超导托卡马克核聚变实验堆；
2）SPARC（美国CFS公司）：世界首个高温超导托卡马克实验堆；
3）Orion装置（美国HelionEnergy公司）：世界首座核聚变发电厂。我国典型项目：我国核聚变技术主要由两大院所牵头+民营企业共同推进。目前，我国已形成以中核集团核工业西南物理研究院（西物院）和中科院等离子体所（等离子体所）两大科研院所为主，清华大学、中国科学技术大学等高校，及相关民营企业共同参与聚变能开发的格局。
1）BEST项目：紧凑型聚变实验装置；
2）江西“星火”项目：聚变-裂变混合反应堆；
3）成都“先觉”项目：Z-箍缩反应堆；
4）上海聚变能项目（中国聚变公司）：磁约束托卡马克。
投资建议：核聚变产业商业化落地提速，建议持续关注核聚变产业催化。建议关注：大功率电子管+真空开关【旭光电子（600353）】、电源【英杰电气（300820）】【爱科赛博】【新风光】【四创电子（600990）】；堆内构件【国光电气】【合锻智能（603011）】【安泰科技（000969）】【派克新材（605123）】【江苏神通（002438）】；超导相关【永鼎股份（600105）】【联创光电（600363）】【西部超导】、电容【王子新材（002735）】、IGBT开关【宏微科技】【赛晶科技】等。
风险提示：产业化进度不及预期；政策落地不及预期。
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